主题：胜利证券：推介中国联通 目标价14港元

国内的三大电信运营商不同程度的开始削减资本费用，中国联通今年也将大幅的削减资本开支，降低现金流压力。资本性开支将降至700亿人民币左右，3G和宽带的资本性开支高峰期已经过去，随着3G业务不断成长，自由现金流会明显改善，进入到盈利收获期。低估值且现金流稳定的蓝筹股，是目前价值投资较安全的选择，给予目标价14港元，止蚀价11.5港元。



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