主题：国浩资本维持中国联通持有评级 目标14港元

维持持有

中国联通(762，$13.14)昨日于收市后公布8月份营运数据。3G净上客量按月下跌0.6%(按年增加50%)至307万户。宽带用户净增数按月跌19.9%(按年跌15.6%)至67.4万户。评论：虽然3G净上客量按月下跌部份因为联通较保守的推广，本行认为这仍然是略为失望。宽带用户净增数按月回落亦是疲弱。中期而言，3G增长故事仍然完整，而主要推动力为智能手机及手机应用程序越趋普及，但这仍待于联通的每月净上客量中反映。于本季至今的强劲升幅后(联通本季至今表现最佳的恒指成份股，升35%，而恒指只升7%)，众多利好因素已被反映（包括本年上半年股价急跌后的恢复、6月份净上客量数据再提速及强劲的中期业绩），而联通需要更多的催化剂以进一步推升股价。强劲的月度净上客量为主要推动力，但这仍有待实现。维持持有评级，目标价14.0元。



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