主题：金融街:销售顺利放量,维持全年150亿以上预期

事件:2012年1-9月公司完成营业收入88.352亿元,同比增长21.21%;实现营业利润20.19亿元,同比增长-14.3%;实现基本每股收益0.46元,同比增长-23.33%。
投资建议:公司中报仅实现近50亿销售,我们当时提示公司下半年销售有望放量,全年预测目标150亿。2012年1-9月,公司实现房产签约额约131亿元,同比增长约50%;签约面积约77.5万平米,同比增长约70%;其中商务地产签约额约53.5亿元,签约面积约26.2万平米;住宅签约额约77.5亿元,签约面积约51.3万平米。我们维持公司全年150亿以上销售额预测。在负债结构上,短期借款和一年内到期的非流动负债137.25亿元,占负债总额的27.8%。公司货币现金139.73亿,可覆盖当前债务水平。参股项目结算和毛利下降造成公司前三季度业绩下滑,但我们认为公司4季度将加大结算力度,全年业绩仍将保持增长。预计公司2012年和2013年每股收益在0.79和1.04元。截至2012年10月30日,公司股价收盘于5.87元,对应2012年和2013年PE分别是7.43倍和5.64倍,对应RNAV在11.76元。前期高管集体增持体现管理层对企业长期发展信心。给予公司2012年10倍PE,对应7.9元,维持“买入”评级。

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