主题：两线索掘金“B转H”

　今天B股指数涨的非常好，据中广网报道，新时代证券研发中心总经理孙卫党(博客,微博)认为，B股这一轮行情有点像2005年时的股改行情，这是历史遗留问题，随着市场经济的推进，中国证券市场的发展，原来历史沉积下来的东西已经不太适合市场未来发展，必须要做一些改革，B股就是在这个背景下产生的。改革会给市场带来更多动力，B股最有效的一个途径，管理层力推的就是B转H，转到香港市场交易，这样一方面是外汇交易，本质没有发生改变；另一方面也改变了B股市场的尴尬境地，给B股提供了非常好的机会。回到价值投资理念上来，B股整体的价格水平低于A股，A股要有上涨空间，一旦B股市场的改革红利释放出来，它的机会就大了。

　　孙卫党称，最近B股涨的比较多，而且走的稳健，一方面是改革造成的，另一方面估值有优势。如果没有估值优势，转到H股后市场活跃了，价值也不会被发现出来；由于原来B股交易不活跃，价值没有被发现出来，一旦转到活跃市场，它的真正价值就会被发现，所以有上涨的动力。

　　这两个原因造成B股的活跃，而且这种活跃的最终目标就是A股和H股，A股和B股逐渐逐渐拉平到一个水平。而且在这个过程中，投资人也清楚地看到哪些股票有上涨机会。其实在这一轮行情里，H股明显高于A股，A股就有上涨动力，B股又低于A股，所以B股就有上涨动力，这是一个非常朴素的估值道理，谁低谁就有上涨空间。

　　据每日经济新闻(博客,微博)报道，不少私募人士认为，对于“B转H”概念股的挖掘可主要关注两条线索：一是关注质地优良的上市公司；二是关注继深交所之后，上交所如何解决B股遗留问题。

　　翼虎投资总经理余定恒在称，对质地优良的上市公司而言，“B转H”是一个较好的打通境外融资平台的方式。

　　在H股上市后，质优公司的估值提升空间对其A股股价也有正面作用，比如金融、地产股估值相对较低，在港交所挂牌上市，对其A股股价重新定位也有好处。

　　而另一位深圳私募人士则表示，他对上交所如何解决B股遗留问题充满期待，因为中集“B转H”的路径已经指明了一条深交所解决B股遗留问题的路径，想象空间不大，而上交所如何解决B股问题更受市场关注。要使投资者对相关个股感兴趣，个股本身需具有丰富的想象空间。他还表示，最近一些沪市“A+B”概念股走势明显强于深市相关概念股，就说明了市场对沪市如何解决B股问题充满期待。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　B股不乏“高富帅”公司

　　据中证报报道，在转板、回购等消息的刺激下，B股掀起了连续上涨行情 ，其2012年整年的表现明显强于A股。业内人士认为，多因素导致B股流动性较差，长期以来投资者对其关注度不高，但B股本身并不缺少“高富帅”的资质优良公司。

　　多因素致流动性较差

　　在中集B实现转股之后，目前B股上市公司共有107家，其中上证B股54家，深证B股53家。据资讯统计，107家B股公司中，有84家为“A+B”公司，21家为纯B股上市公司，伊泰B股2012年实现香港上市，创“B+H”先河，另有晨鸣纸业(000488,股吧)为唯一一家“A+B+H”的公司。

　　从流通市值看，目前B股公司中市值最高的为伊泰B，总市值为242.59亿元；其次为万科B，总市值为133.33亿元；张裕B总市值为95.50亿元。而市值最低的三家公司，特力B、ST珠江B、深深宝B市值分别仅为0.77亿元、1.06亿元、1.21亿元。超过60家B股公司总市值在10亿元之内。

　　在84家“A+B”公司中，除去目前正在停牌的万科A股股价略低于B股股价之外(万科A股最新收盘价为10.12元/股，B股为12.50港元/股)，其余83家公司B股相对于A股均有一定程度折价，其中26家公司B股折价率超过50%。

　　闽灿坤B在2012年7月因为股价多天低于1元人民币面值而一度触及退市新政红线，公司最终公布了缩股方案以维持上市地位，但也因此引发了关于B股公司出路的讨论。也正是因为认为B股股价被低估，先后有丽珠B、长安B、鲁泰B、南玻B，晨鸣B等宣布实施回购。

　　业内人士称，由于境内居民快速获取外汇的能力不高，套现困难，且存在汇率风险，因此参与B股的意愿较小，导致B股流动性差；再加上QFII额度不断放宽，境外投资者更愿意通过QFII的方式直接参与A股，从而使B股更加边缘化。

　　优质企业并不罕见

　　尽管在二级市场上表现并不活跃，但B股却不乏一些资质优良的“高富帅”企业，在业绩、盈利能力、分红派送等方面都优于不少A股公司。

　　今年前三季度，107家B股公司共实现营业总收入5769.89亿元，同比增长8%；实现归属于上市公司股东的净利润133.96亿元，同比增长3%。有85家B股上市公司净利润实现盈利，其中有7家公司净利润超过10亿元。

　　2011年，有54家B股上市公司实施分红方案，分红总额达到121.03亿元人民币。其中，伊泰B股分红方案为每10股派现2.388美元(含税)，分红总额高达21.96亿元人民币，股利支付率达到39.96%。2009年至2011年，B股上市公司的分红总额高达314亿元人民币。

　　作为B股“资质”最好的企业之一，在去年煤炭行业整体下行的背景下，主营煤炭业务的伊泰B股2012年前三季度实现营业收入260.59亿元，较上年同期增长24.06%；实现归属于母公司股东的净利润58.28亿元，同比下滑5.51%。伊泰B股当前市值在B股公司中居于首位，其前三季度净利润同样位居B股公司之首。

　　杭汽轮B是国内最大的工业汽轮机制造企业，是国内工业汽轮机研究和生产重要基地。杭汽轮B在2012年前三季度实现营业总收入32.92亿元，同比增长3.21%；实现归属于母公司股东的净利润5.09亿元，同比增长21.51%。

　　房地产行业的新城B股近几年的经营也同样可圈可点，2012年前三季度实现归属于母公司股东的净利润6亿元，同比增长133.9%。累计销售总值约119.42亿元，比上年同期增加24.78%。有业内人士指出，新城B目前市值仅为35.16亿元，但公司0.57倍的市销率为所有上市房企最低的水平，显示出B股流动性低对于公司股价的影响，但这恰恰构成公司中长期的买入机会。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。