主题：中国石油：利润环比略下滑 炼油巨亏仍是主因

公司公布中报。根据中国企业会计准则，归属于本公司股东的净利润483.55亿元，同比下降36.3％，基本及稀释每股收益0.26元；按国际会计准则，中国石油（601857 ）上半年实现净利润536亿元，同比下降34.5％，基本及摊薄每股收益0.29元，同比下降约37％。

　　公司未来的利润增长点之一在于天然气的“量价齐升”。考虑到2010年土库曼斯坦的天然气很可能输入国内，我们预计输送到华东、华南等地的门站价达2元/立方米以上，如国内天然气不与国外接轨，国外引入的天然气在国内销售极可能遭遇亏损。公司上半年销售天然气248.98亿立方米，实现价格0.821元/立方米。如果提价0.5元/立方米，则增加板块利润250亿元，相当于增厚EPS0.1元。

　　给维持公司“买入”评级。公司作为国内最具竞争力的石油企业，占据着世界增长最快的消费市场，而国际成熟市场的成品油消费几乎停滞不前，这使得我们认为公司长期投资价值值得重视。



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