主题：葛洲坝：估值优势十分明显

来源：金融投资报 作者：佚名 2014-12-13 11:46:20 中金在线
　　公司股价震荡上扬，底部逐步抬高。而从估值角度来看，动态市盈率仍仅在14倍上下，估值优势十分明显。

　　葛洲坝 （600068 股吧,行情,资讯,主力买卖）“一带一路”概念股获得资金关注，公司股价震荡上扬，底部被逐步抬高。从估值角度来看，葛洲坝动态市盈率在14倍上下，估值优势十分明显。

　　葛洲坝在经历2012年、2013年业绩微增后，2014年公司业绩开始加速增长。前三季度公司实现营业收入518.59亿元，同比增长16.59%。实现净利润为17.43亿元，同比增长36.37%。公司前三季度净利润已超过2013年全年。公开信息显示，公司前三季新签订单980亿元，同比增17.5%，单季同比增32%，订单维持高速增长，其中公司前三季度新签国际工程合同427.6亿元，同比增11.3%，占新签合同比例上升2.7个百分点。

　　葛洲坝国际实力获认可，“一带一路”赐契机。国泰君安证券分析师张琨表示，凭借优秀的施工技艺和成本优势，葛洲坝在国际市场上建立良好口碑和品牌，一跃成为国际顶级承包商的前列，占全球国际工程市场份额0.47%。11月4日，公司组建联合体再获国际大单，在阿根廷承接47亿美元水电项目。未来，在中国对外投资浪潮之下，公司有望获取更多国际工程业务，提升国际工程市占率。

　　此外，国企改革正在有序推进，混合所有制改革将深化。张琨表示，葛洲坝是国资委旗下规模相对较小的央企，在此次改革盛世之下，公司有望继续推进以混合所有制为核心的改革措施，在细分行业加大对国有资本、民营资本和国外资本的兼并重组或引入战略投资者，提升内部运营效率，做大公司规模。此外，母公司中国能建未上市业务规模超过公司本身，参考此前中国电建已执行的整体上市方案，不排除未来公司存在整体上市的可能性。

　　总体来看，葛洲坝全产业链布局打造多元盈利点，张琨对其表示看好。张琨认为，公司依托央企背景和自有资源打通全产业链，构建多元化盈利点，实现逆势之下的增长奇迹。为维持业绩增长的延续性，助力公司第三次腾飞，葛洲坝以投资控股、集团水泥、能源重工作为三大创新平台切入产业投资、绿色环保、新能源等新兴领域，打造新的利润增长点。考虑到多元化盈利有效抵御行业风险，创新平台增厚公司业绩，上调盈利预测，预计2014年、2015年每股收益分别为0.48元、0.57元。另考虑到近期“一带一路”利好国际工程远期前景，提升估值，维持“增持”的投资评级。
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