主题：金融街 安邦举牌凸显价值

中投证券
金融街（000402）公司在京津冀一体化中最受益，西城区国资背景及自身开发实力契合津冀短板，长期发展无忧。公司实际控制人为北京市西城区国资委，西城区在教育、医疗等公共服务设施方面具有突出优势，加上公司在北京金融街区域十几年的商务地产的成绩和经验积累，环北京区域承接产业及人口转移恰恰给公司提供了机会，充分发挥开发带动产业发展的优势以弥补津冀的短板。公司前期公告天津新技术产业园区武清开发区总公司合资成立公司，共同开发建设26.5平方公里的京津合作示范园区。公司占80%股权，目前合作进入实质阶段。相信公司将在京津冀一体化中发挥更多优势。
价值明显低估，深受险资青睐，安邦频频举牌，推劢股价强势上涨。公司权益储备面积超过700万方，其中8成位亍一二线城市；在“寸土寸金”的北京二环内拥有持有物业及土地储备建面超过100万平，价值提升空间大；管理能力优秀，异地复制扩张已见成效，成长空间打开。出亍对公司价值的看好，安邦保险2014 年以来频频举牌，目前安邦保险及其一致行劢人持股比例已达到20%，而公司大股东金融街集团及其一致行劢人在增持及公司股份回贩完成后持股比例已升至 30.12%，双方持股比例差距仅为10.12%。安邦很可能继续增持，而金融街集团亦不会轻易放弃控制权，双方的争夺将继续推动股价上涨；当然未来也不排除双方进行合作的可能，强强联合以实现优势互补，推动公司更好发展。
公司2014年通过招拍挂、收购等方式在一二线城市大量扩充土地储备，新进入上海、广州，发展持续能力显著增强，化解了市场的担忧。预计公司 2014-2016年EPS分别为1.01、1.26、1.50元，PE分别为10、8、7倍。给予公司目标价15元，对应2015年PE12倍，给予 “强烈推荐”的投资评级。

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