主题：尚乘财富：中国联通前景向好

受益于期内开支大幅减少影响，集团上半年多赚4.5%，录得纯利69.9亿元人民币(下同)，较市场预期为佳，更是三大中资电讯股中上半年业绩表现最好的。



　　期内，集团服务收入1202.7亿元，虽然同比下降5.3%，但发展质量和结构持续改善，移动宽带和高速率固网宽带收入占比及贡献持续提升，带动非语音业务占比同比提高8.8个百分点，至68.3%。

　　同时，财务状况保持稳健，上半年实现EBITDA 人民币504.6 亿元，同比增长5.8%；服务收入EBITDA率达到42.0%，同比提高4.4 个百分点，显示业务持续复苏. 考虑到下半年为4G业务投入及增长高峰期，集团盈利有望进一步提升。

　　另外，中组部周一正式宣布中移动(941)董事长奚国华(0.244, 0.00, 0.00%, 实时行情)退休，工信部副部长尚冰接任中移动董事长；中电信(728)董事长王晓初与联通董事长常小兵互调职务。 市场憧憬电讯行业改革到来，相关股份有炒作空间。集团股价自4月高位15.7港元回落，已回调不少，近日在业绩及行业利好消息带动下，表现明显优于大市，随下半年行业重组展开及4G 业务加速，将有较佳的反弹。建议于10.5 港元买入，目标12 港元，跌破9.5港元止蚀。(


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