主题：机构对南方航空的最新评级

香港 (XFN-ASIA) - 大和總研發表研究報告, 於南方航空(1055.HK)公布9月份載客量下跌後, 調低該股目標價由1.78降至1.12港元, 評級維持「持有」。

大和指, 雖然隨著奧運過後旅遊限制放寬, 料南航本地客量可逐步回升, 但國際航線將持續受環球經濟惡化拖累, 這將抵銷本地航空燃料價格潛在下跌的利好因素。


該行預期, 南航股價走勢將隨大市上落。




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證券報告 - 花旗降南航目標價至0.8港元
2008-10-30

香港 (XFN-ASIA) - 花旗發表報告, 指南方航空(1055.HK)第三季虧損8.1億人民幣, 因此把其目標價由2.13港元大幅降至0.8港元, 為上市以來最低目標價, 並給予「沽售」評級, 反映南航今明年經營困難。

花旗指出, 南航第三季業績虧損, 除因奧運期間航空保安加強, 亦受燃料價格暴漲, 以及人民幣升值放緩等因素影響。


花旗認為, 由於環球經濟惡化將降低消費意欲及航運需求, 南航未來經營前景仍然困難。雖然第四季國內航空市場或出現溫和復蘇, 但無法扭轉南航虧損狀況。該行估計, 南航今明年虧損分別為3.7億及4億元人民幣。

證券報告 - 摩通維持南航增持評級
2008-10-31

香港 (XFN-ASIA) - 摩根大通表示, 南方航空(1055.HK)第三季業績已跑贏同業, 國內燃油費調低會成為該行檢討現評級的主要因素, 現予該股投資評級為「增持」, 目標價為1.5港元。 摩通指, 南航第三季淨虧損達8.1億人民幣, 比去年19億人民幣純利顯著下跌, 但該行認為已符合預期。摩通指, 南航為國內三間主要航空公司中錄得最少虧損額, 亦是唯一一間今年首9個月能錄得盈利。 摩通稱, 南航收入減少, 主要是由於客運及貨運交通流量下降, 單位成本受累於燃料成本上漲及內地政府增加國內航線燃料價格上升。 摩通認為, 由於國內航線佔南航總收入80%, 因此能於內需加快復甦下成為最大受益者, 而相對其他亞洲同業亦較能免受環球交通下滑所影響。 但該行指, 南航仍要面對燃料成本上漲的挑戰, 因國內及國際燃料的差價高達50%, 故檢討南航評級時會考慮內地政府調低國內燃油費的幅度。

證券報告–花旗籲沽南航
2008-11-17 13:46 HKT

香港 (XFN-ASIA) - 花旗表示, 內地傳媒報道南方航空(1055.HK)母公司獲中國政府注資30億人民幣, 該行籲投資者藉注資消息令南航股價呈強時先行沽出, 予南航「沽售」投資評級及目標價0.8港元, 只相當市賬率的0.4倍。

花旗稱, 假如南航獲注資, 倘若每股股份不被攤薄, 料只會影響09年盈利預測約15%, 而該行估計南航09年將虧損約4億人民幣。


花旗指, 航空業明年將遇更多挑戰, 料環球及內地航空需求將會放緩, 該行對南航及中資航空業仍維持審慎態度。

南航(1055.HK)10月客運增長佳﹐摩通重申增持
2008/11/18 13:07
香港時間1158（道瓊斯）--推薦股：南方航空(1055.HK)獲摩根大通重申增持評級﹐目標價1.5港元不變。該行指南航10月份客運量按年增7%﹐較9月份倒退5%大有改善﹔期內香港航線回升6%﹐儘管國際航線續弱﹐載客率持平於76.5%。摩通指南航有80%收入來自內地務﹐海外需求放緩對其打擊較少﹐航油價格走勢則仍是不確定因素。但該行相信中國政府注資及兩岸三通直航等消息﹐將繼續成為催化股價的動力。受母公司否認獲政府注貸影響﹐南航現回吐4.1%至1.17港元。

花旗重申南方航空(1055.HK)沽出評級
2008/11/27
香港時間1218（道瓊斯）--推薦股：南方航空(1055.HK)被花旗重申沽出評級﹐並認為投資者應趁股價走強而沽貨﹐目標價為0.93港元。花旗指南航母公司雖得中國政府注資﹐但上市公司獲注資金額及股份攤薄的影響仍未明確﹐估計其08年度負債比率只可由6.7倍降至5.1倍﹐不足以抵銷其業績轉弱帶來的利淡影響。南航擬獲母公司注資﹐今日股份停牌﹐週三收市報0.93港元﹐急漲12.0%。

南方航空：美林重申买入评级　目标价1.6港元
2008-11-27 15:15:51
美林表示,南方航空<01055.HK>母公司获财政部注资30亿人民币,令该上市公司潜在受惠政府注资,该行认为此消息对南航正面,重申其“买入”投资评级及目标价1.6港元

　　美林称,中央政府注资南航,增加南航引入外国战略投资者的机会,如法航-荷航集团,但30亿资金对南航高达500亿人民币的净负债没有多大帮助,认为需要更多注资,才有改善南航资产负债表的可能。美林指,料南航可受惠于内地航空市场需求改善,及航油价格潜在大幅回落所带动,为其股价提供上升空间。


南方航空：瑞银维持买入评级　目标价1.3港元
2008-11-27 11:13:23
南方航空<01055.HK>母公司获中央注资30亿人民币,并考虑将资金注入上市公司。

　　花旗估计,金额占南航账面值25%,不足以扭转盈利弱势展望,建议趁强势"沽售",目标价0.8港元。报告指,上市公司获注资金额及股份摊薄影响仍未明确,及负债比率仍高企,08年由6.7倍降至5.1倍。

　　瑞银则维持"买入"看1.3港元,反映09年本地市场复苏及航油价大幅下调,但近期票据折扣惹短期忧虑。按南航A股上日(26日)收市价计算,估计注资发行约9亿股A股,占股本14%。A股股价上升(市账率2倍交投)将对H股(现价市账率仅0.5倍)提供支持。


该贴内容于 [2008-11-27 20:23:39] 最后编辑

南方航空：高盛维持中性评级 目标价1.67港元
2008年12月03日

　　高盛发表研究报告,南方航空获母公司注资消息正面,但仍需视察有关注资的结构详细内容,故维持该股"中性"评级,目标价1.67港元。

　　该行称,注资计划能实现,30亿人民币的注资金额为南航市值10%或占今年股本27%。该行指出,注资能防止潜在出现的账面亏损及维持其企业营运。高盛表示,若南航母公司以配股方式注资,涉及股份将达9.37亿股,母公司持股量由50.3%增至56.5%,南航今年负债率由5.3倍降至4.0倍,但仍高于同业平均的2.9倍水平。

　　若注资用作减债,预计南航08年的每股亏损减少6.7%,由0.56人民币下降至0.53人民币。

　　银发表报告,维持南航目标价1.3港元,重申"买入"评级,因预期明年内地航空市场复苏,以及航空燃料价格大幅下调。

　　该行表示,南航集团正考虑将30亿人民币注入南航。该行估计,注资30亿只足够将南航债务对股本比率,从680%降至510%,对产生现金流影响轻微。瑞银认为,今次注资只属解决南航财务困难的权宜之计。该行预期,内地航空业明年将出现影响深远的行业重组过程。

南方航空：大摩调增持评级 目标价1.2港元
2008年12月08日
　　摩根士丹利发表研究报告,基于估值考虑,调高南方航空01055.HK>投资评级,由<与大市同步>调高至<增持>,但将目标价由1.87降至1.20港元,但仍较现价有潜在29%升幅。

　　该行称,相信市场对南航获注30亿人民币消息反应正面,短期有助支持其股价。大摩预期,南航股价表现将跑赢内地同业,因该公司在内地市场比例较大,受惠内地增长前景复苏,以及其涉及燃油对冲亏损较少,而且可受惠于内地潜在调低航油价。


申银万国:人民币贬值利淡航空股盈利,南航最敏感
2008年12月08日

申银万国证券发表最新研究报告称，基于其经济学家的预测，仍然认为人民币明年对美元汇率保持稳定。但可能的人民币对美元贬值将给交运板块上市公司带来不同程度的负面影响；航空公司受到可能的人民币贬值的负面影响最大，其次是基础设施类公司。航运公司受到的影响最小。

申万指，航空公司受到人民币贬值的负面影响最大，这主要是由于其数额巨大的外债，特别是美元债。人民币的贬值将导致巨额的汇兑亏损。人民币每贬值1%，将降低中国国航(00753-HK)、南方航空(01055-HK)和东方航空(00670-HK)2009年EPS0.017、0.078和0.051港元；其中南航是对人民币贬值最为敏感的公司。

申万称，基础设施类公司受到人民币贬值的影响中等。基础设施类上市公司用港币计算的2009年EPS将随着人民币对美元贬值而降低，弹性几乎为1。这主要是由于这些公司人民币结算的收入，成本，乃至EPS不会受到人民币贬值的影响。同时这些公司的外债规模很小，不会引起巨大的汇兑损失。贬值带来的负面影响主要体现在人民币结算的EPS转换为港币结算时数值的减少。

而航运公司受到的潜在影响最小。航运公司的国际航线部分的收益主要是用美元结算，这一部分不会收到人民币对美元贬值的影响。用人民币结算的国内航线将随人民币而贬值。中海发展(01138-HK)由于其国内航线业务较大，是受人民币贬值影响最大的航运公司。人民币贬值不会对中外运航运(00368-HK)造成负面影响。

申万认为，长期看来人民币贬值将对航运和沿海港口的业绩带来正面影响，对航空公司和机场的业绩带来负面影响，对高速公路的业绩不产生影响。




该贴内容于 [2008-12-08 16:13:34] 最后编辑