主题：中国石油目标价16元

权重股：以08年9月末收盘为基准，中石油扣除H股后的市值为2.0790万亿元(总股本为1830.209亿股,H股为210.989亿股,扣除H股后的股本为1619.22亿股)，占沪综合指数总市值的17.09%(沪综指收盘2293.78点,总市值12.161505万亿)，即中石油A股每波动1%，预计影响沪综指约3.92点。

　　世界级一体化能源公司：公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006年全球能源企业250强”中，公司名列第六位，连续五年居亚太区第一位；在由《商业周刊》公布的“《商业周刊》亚洲50强”企业中排名第一位。

　　国泰君安：

　　三季度业绩超预期，集团增持成股价推手。集团增持给予公司股价巨大的支撑。在大盘平均市盈率不到14倍的情况下，中国石油2008年动态市盈率约14倍。在目前的A股市场上，中国石油并不便宜。假使我们从分红收益率角度出发寻找中国石油的安全边际，我们可以清楚的看到，中国石油坚持实施45%的现金红利派发政策，以目前的股价计算，2009年的股息率达到3.7%，超过了一年期存款3.60%的利率。因此，不考虑成长性，中国石油的安全边际约在10.6元。我们认为中国石油的资产质量、持续盈利能力都远胜于A股大多数公司，2009年实现15%增长的概率较大，相对于大盘平均市盈率应有一定的溢价，因此给予2009年15倍市盈率的估值，对应13元的目标价，维持“谨慎增持”评级。

　　兴业证券：

　　业绩符合预期，油价下跌对09年业绩有一定压力。我们略调高08年业绩为0.63元，暂时维持09、10 年0.68、0.87元的盈利预测和“推荐”评级。

　　中信证券：

　　经营状况逐步恢复正常化，油价政策决定未来业绩。盈利预测、估值及投资评级：由于补贴增加超出我们预期，调高中国石油08年业绩至0.66元。目标价16元，买入评级。




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