主题：金融街-动荡市场中的防御型股票


我们认为金融街控股的防御性业务重心（房地产开发和投资）将有利于公司业绩的稳定增长（我们预期公司08-10年净利润年均复合增长率为18%）。在目前严峻的市场环境中，公司稳健的财务状况（08年三季度末账面净现金）亦使得其较同行企业更具防御性。然而，另一方面，不容乐观的商业地产市场前景、成效尚待观察的跨地区扩张和已经较为合理的估值可能会抑制股价的上行空间，除非行业的复苏进度快于我们预期。我们对金融街控股的首次评级为中性，12个月目标价格为人民币8.60元。若基于11月21日收盘价，意味着2%的潜在上行空间。高盛高华证券有限责任公司


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