主题：中国石油投资者见面会纪要

1、Q：如何看待燃油税的出台？A：国际油价从最高的147美金跌倒目前的50美金左右水平，是理顺国内成品油定价机制比较好的时机，在理顺价格的同时推出相应的税费改革，也是比较理想的。

　据公司了解，政府目前正在积极研究和推动事项的进展，预计很快会一个有结果。

　昨日，发改委主任张平在关于燃油税改革的讲话中提到了四个原则。一个是此次燃油税的征收，应该主要体现多用油多负担的原则，这就是要和用量挂钩。另一个要有利于刺激消费，有利于促进经济的稳定增长，与国内目前宏观的刺激消费的政策相一致，因此预计此次税费改革后的成品油价格应该较现价低。美国的汽油价格目前已跌至2美元/加仑以下，折算下来不到4元/升，而中国93号汽油零售价格在6.3元/升左右，如果与美国的水平相当，按照推测，那就应该有2元多的降幅，如果1块钱是燃油税的话，那还可以再降1块钱。

　2、Q：公司目前的炼油业务状况？进口原油成本占比，其他成本？A：（1）公司炼油从10月份已经开始扭亏为盈，现在状况很好，未来盈利还看油价调整的幅度。按照目前的成品油价格，80美金左右的油价对公司盈利最有利。

　（2）公司原油加工量中进口量一年在3000万吨左右，自产超过1.1亿吨。今年上半年公司炼油吨油的现金加工成本为145元/吨，炼油毛利为-678元/吨。

　3、Q：四季度预计暴利税的缴纳情况？公司目前挂钩油价是否已改成辛塔，改变的原因？A：（1）上半年缴纳了478亿元，原先预计全年的缴纳金额会超出1000亿元，但目前国际油价跌到50美金，按照40美金的起征点来算已经没有很多了，接下来主要看油价的走势，全年估计会不到900亿元。

　（2）公司目前的挂钩油价已从米纳斯改成辛塔，不同的挂钩对象主要是由于油质的不同，中国总体来说目前油质在劣化，中国之前油主要是大庆油，大庆油质与米纳斯接近，目前大庆油在减少，其他油田的油在增加，如辽河油田、华北油田油，总体来看，油质与辛塔更为接近。申银万国证券股份有限公司


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