主题：中国联通：目标价8.5港元

　花旗假设中国电信<00728.HK>及中国联通(5.49,0.07,1.29%)<00762.HK>08年会就小灵通资产拨备70%，2009/2010年就余下资产作拨备，对2009及2010年核心盈利预测的即时影响将很微。

　　该行将联通目标价由11港元下调至8.5港元，基于75%的股价对账面值，评级由“持有“升至“买入”。中国电信目标价维持3港元，评级“持有”不变。

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