主题：中国联通WCDMA终端优势明显

基于中国联通在全业务资源以及3G技术和产业链的优势，看好中国联通的发展前景。预计中国联通2009年、2010年、2011年的EPS分别为0.26元、0.27元和0.30元。

　　报告表示,在传统固网持续萎缩的情况下，公司的移动用户和宽带用户仍然保持稳步的增长，市场分额基本稳定。这主要源于两方面的原因，一是我国市场仍然较低的移动通信普及率和宽带普及率为公司的发展提供了较大的市场空间；另一方面也是由于公司的积极营销，特别是在重组取得阶段性成果之后，公司可以集中更多资源进行业务的推广，这从2009年前两个月公司的新增用户创新高便可看出。

　　考虑到小灵通用户和盈利可能大幅下滑，同时在国家要求小灵通在2011年之前完成退网清频的政策下，公司于2008年计提小灵通资产减值损失122.51亿元。公司对小灵通资产的计提尽管压缩了公司08年的利润，但也大大减轻了公司未来的折旧压力，有利于公司集中资源进行3G网络的建设。

　　报告强调,WCDMA终端优势明显，极大地增强公司3G竞争力。2009年1月7日，工信部正式向中国联通颁发WCDMA牌照，同时向中国移动颁发TD-SCDMA牌照，向中国电信颁发CDMA2000牌照。中国联通获得WCDMA牌照将有效提升其在3G时代的竞争力。由于TD-SCDMA在目前技术和产业链成熟度上落后于WCDMA和CDMA2000，因此，在3G发展初期，中国联通的主要竞争对手将是中国电信，而从全球范围来看，WCDMA在于CDMA的竞争中处于明显的优势，在3G网络中占据70%以上的份额。


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