主题：联合证券：给予金融街“中性”评级

联合证券31日发布投资报告，给予金融街（000402.sz）"中性"评级。
　　金融街08年实现营业收入56亿元，利润总额14.2亿元，归属于上市公司股东的净利润10.4亿元，对应每股EPS0.43元。对此联合证券分析如下：
　　1)公司08年实现营业收入56亿元，利润总额14.2亿元，归属于上市公司股东的净利润10.4亿元，对应每股EPS0.43元，基本符合联合的预期。相比07年，公司营业收入增长32.8%，而利润总额和归属于上市公司股东的净利润则分别下降49.7%和48.1%。利润和收入的增速形成巨大反差的原因在于07年公司因投资性房地产公允价值变动而产生净收益17亿元。
　　2) 三项费用率在08年出现了较大幅度的下降，从07年的12.35%下降到了08年的8.14%。原因主要在于公司08年增发募集资金82亿，存款利息增加致使财务费用大幅下降所致。
　　3) 公司踏准融资节奏，在08年上半年增发募集资金82亿，使得公司在行业低迷时期仍显从容. 公司现在最大的挑战在于随着金融街区域项目的逐步开发殆尽，公司未来面对的压力较大。另外公司开始涉足住宅市场，经营模式的变化也加大了公司的经营风险。预计09-10年EPS为0.56元和0.54元，对应动态PE分别为16倍和17倍。考虑到公司持有类和经营类物业比重较高，容易受宏观经济波动影响，同时公司业绩对楼市回暖弹性较小，给予"中性"评级。
　　

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