主题：金融街区域商业地产龙头前景可期

金融街08年业绩稳健提升，扣除会计政策影响因素，公司净利润增长约42%。公司一直在稳步拓展商务地产，已成为京津区域商业地产龙头企业。未来随着项目陆续开发结算，公司前景可期。

　　金融街(000402：9.42，+0.33，↑3.63%)3月31日披露08年报，2008年公司实现营业收入约55.95亿元，同比增长32.8%；归属于母公司的净利润10.39亿元，扣除会计政策影响，同比增长42.3%；每股收益0.43元。

　　虽然遭遇08年恶劣的地产环境，但公司在商务地产为主导的战略下，及时调整经营策略，坚持“稳健经营、科学管理、持续发展”的经营策略，应对外部行业及政策变化带来的挑战。08年公司实现房地产开发业务收入增长22%，物业租赁收入增长81%，物业经营收入增长56%，在市场调整期仍然实现了公司持续健康发展。其中，北京金融街区内项目依然是业绩贡献主力，占销售收入的60%左右。

　　公司一直致力于稳步拓展商务地产版图，未来，公司在北京金融街去内的可售项目逐渐减少，而区外项目快速发展，09年预计业绩贡献主力为天津项目，随着项目进入结算期，公司未来业绩提升平稳。但面对依然没有明显回暖的地产市场，业绩的快速爆发压力较大。

　　资料显示，08年初金融街就再次明确以商务地产开发为核心的发展策略。拥有北京西城区金融街规划区商业地产独家开发权。目前，公司正处于加速项目拓展并逐步增加持有型物业量的阶段，将继续提升在金融街区的经营模式，逐步从土地开发与房产开发有机结合向房产开发和物业经营并举转变，使房屋租赁成为新的利润增长点。公司中长期的发展思路是立足北京，面向全国重点城市和地区，形成房地产开发和物业经营两个支柱业务领域，跨区域实现“复合商务地产开发”，以减少公司业绩的波动，实现公司的可持续发展。

　　年报显示，公司目前拥有总建筑面积约为622万平方米的项目资源，其中，目前已经开业的出租及租赁物业为32万平方米，在北京、惠州及天津等地的在建出租物业约为50万平方米。公司的项目储备资源，足够支撑未来房地产项目的开发及自持物业面积的增长。

　　公司08年完成总开复工面积约152万平方米，其中新开工面积约24万平方米，竣工面积约49万平方米。结算了23万平米，主要包括德胜国际中心A、B楼座、金融街F3项目和南昌紫金园二期。08年，公司通过进一步聚焦区域和产品，在北京地区适时增加了商务地产项目储备3个，新增建筑面积约为46万平方米；同时，公司自持经营的酒店、商场、公寓、写字楼和金树街餐饮的开业面积超过32万平方米。公司09年继续加大销售和开发力度，09年公司计划开复工面积约187万平方米，比08年增加23％；其中，新开工面积约为89万平方米，比08年增加2倍。09年预计结算的项目包括08年竣工的德胜H8.3万平米，德胜国际中心D、C、E楼座，另外津门津塔的公寓、惠州的别墅和南昌紫金园三期09年进入销售。

　　截至08年底，公司持有的经营物业和出租物业包括丽思卡尔顿酒店、惠州喜来登酒店、金融街公寓和金融家俱乐部，金融街购物中心、金融街C3四合院项目、金树街餐饮及金融街区域部分写字楼和产权车位，合计建筑面积约为32.14万平方米，合计实现营业收入约56,750万元，占公司营业收入的比例约为10.14%。

　　财务方面，公司拥有相对充裕的货币资金，财务处于安全边际。08年1月，公司成功募集资金82亿元，为公司未来快速发展提供了资金保证。年报显示，截至08年末，公司账面货币资金为72.98亿元，占总资产的26.54%，一年内到期的长期负债为18.2亿元，短期借款为16.47亿元，流动性较好，有利于公司趁势获得优质项目。

　　公司商业地产开发和持有物业的抗风险能力较强，同时，良好的资金链条也为后续的公司扩张奠定后备基础，公司未来业绩稳定提升可期。




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