主题：机构收评（4月22日）

沪指跌近3%失守2500点关口 前期强势股获利回吐
中国新闻网





受前期强势股疯狂杀跌拖累，沪深两市周三延续上日疲态，双双高开低走。上证综指失守2500点关口。


　　上证综指收盘报2461.35点，跌幅2.94%，成交1776.84亿元；深证成指收盘报9249.08点，跌幅4.06%，成交882.35亿元。

　　分析人士称，大盘在2500点高位横盘多日却始终没有形成突破，说明上行动力减弱，此外有色金属等前期强势股的回落，打击了市场人气。

　　板块个股

　　今日两市行业指数几乎全线飘绿。网络服务、通用设备、航空制造等板块跌幅居前。两市仅电信服务、新能源板块逆市上扬。

　　中国联通今日延续强势涨3.12%，引领电信服务板块飘红。

　　券商板块午后跳水。国金证券跌停，中信证券、海通证券跌幅超过4%。

　　ST板块今日延续强势。*ST九发、S*ST天海、ST张铜等多只个股涨停。

　　外围市场

　　日本股市日经指数周三微幅收高，在国内企业业绩公布和美国银行业压力测试结果出炉之前，市场气氛审慎，大盘涨幅受限。日经指数.N225小涨15.97点，报8727.30点。东证股价指数.TOPX微跌0.1%，829.96点。

　　韩国股市周三收盘创六个月新高，科技类股及汽车类股领涨大盘。综合股价指数.KS11收升1.44%，报1356.02点，为2008年10月14日以来最高收盘位。

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基金高仓位意味着什么？
广州万隆


核心提示：从去年低位减仓到目前8成左右的高仓位，基金再次上演了一出低卖高买的好戏，而这显然和基金本应秉持的价值投资理念格格不入，体制性因素扭曲了基金的理性投资决策行为。从历史上来看，基金也屡屡充当最后一波上涨和最后一轮下跌的主要推手，而本轮行情基金很可能再次重蹈覆辙。


　　一、基金敢于在高位看多做多

　　实际上，本轮中期行情的发动者显然是游资，但自2月中旬行情出现调整以来，基金明显接过游资的筹码，成为行情的后继者。实际上，目前还有不少基金看好二季度的行情，而金融地产也成为其看多的主要领域。

　　当然，可能有不少投资者怀疑这是基金的障眼法，但是数据证实即使在估值明显偏高的上一个交易周，基金整体上仍敢于勇敢的加仓3个多点，这充分说明目前阶段大部分基金未必是在借机出货，而是实实在在的加仓。

　　在1600多点低卖，而在2500点上方高买，这和理论上基金们应严格遵守的价值投资理念明显不同。基金再次扮演了低卖高买的好戏，实际上正是一种做大规模的利益体制扭曲了其理性投资决策行为。

　　二、目前背景下静态趋势和资金供求驱动基金行为

　　实际上，缺乏动态的判断能力，而采取简单的静态数据跟随是驱使基金们这种高买低卖行为的关键。

　　由于大力度的经济救市方案出台，加之静态数据没有出现想象中的第二轮急速下跌，目前基金们对经济数据回暖（主要是二季度经济数据可能回暖）产生了较高预期。而正是这种预期让基金敢于在目前保持一个较高仓位，而罔顾经济复苏的漫长复杂性和当前经济发展趋势中的诸多不确定风险。

　　另外，我们万隆证券网认为排名压力和流动性驱使也是促使当前基金做多的主因，大量信贷和新基金发行让基金的资金面较为宽松，加之部分小盘基金净值增长较为快速，营销排名压力驱使另外部分基金们被迫做多。

　　三、基金可能再次成为最终接棒者

　　实际上，历史上基金已不止一次的充当了最后一轮非理性下跌或上涨行情的始作俑者。比如07年的后5.30行情，显然就是基金所发动的，而1600点见底前的最后一波抛售，基金也难辞其咎。而相较目前阶段基金们的乐观情绪和高仓位，游资的谨慎态度显得更为理性，可见基金很可能再度成为最后一波接棒者。

带量下挫 头部嫌疑
益邦投资



　　益邦投资发表评论称，今日股指高开，前市走出带量上行的走势，在中石油放量大涨的带动下创出了本轮反弹的新高，但在2579点止步而逐渐回落，盘中显示出在中石油大幅拉升的情况下，相当一部分前期的热点品种纷纷下挫。不少前期的强势品种跟风杀跌，显示了中石油拉动指数派发个股的迹象较为明显。午盘市场放量回落，并且一度触及到2444点至2464点缺口的中间位置，而小幅回升。


　　从整个K线形态来看，市场中近两周的平台整理被今天的一根中阴线打破，市场有向下寻求支撑的欲望。三个交易日的周K线已经收出了创新高的并且带有较长上影线的阴线，显示了这一根阴线有反弹结束的嫌疑，因此在操作上静观其变，对于仓轻的投资者目前不便盲目抢反弹，而对满仓的投资者建议逢反弹以减仓为主。

两市放量普跌 沪指重挫74.48点深成指暴跌近400点
财华社



　　今日两市追随美国股市前夜反弹之势，早盘双双小幅高开，盘面上，个股普涨，金融、通信、酿酒食品、旅游股涨幅居前。开盘后两市因船舶、新能源、煤炭、有色金属等板块再次成为今日的做空主力军，拖累两市震荡走低，不过权重股的集体走高，一度推动股指创反弹新高2560.点，紧接着微幅调整后，在石化双雄急速拉抬的推动下，两市放量飙升，大盘再创反弹新高至2579.22点，可冲高后市场并没站住脚，抛压盘蜂拥而出，两市开始高位跳水，其中深成指率先翻绿。承接午盘前的走势，两市股指午后开盘逐波走低，沪指也弱势翻绿，逐步逼近2500点大关，在接近1点左右，两市加速跳水，大盘轻松跌破2500点，一路探至2449.90点菜止跌反弹，此刻盘面上板块均翻绿，其中煤炭、商业百货、传媒、有色金属等板块居跌幅前列，两市上涨个股不到150家，涨停个股仅2家。随着尾盘的临近，股指一度有所反弹，但依然抛压较大。


　　最后沪综指报收2461.35点，下跌74.48点或2.94%，深成指报收9249.08点，下跌391.82点或4.06%，两市成交额共计2712.7亿元(人民币，下同)，比上一个交易日稍微放大。深证综指收报819.14点，下跌4.32%；沪深300收报2576.28点，下跌3.71%，中小企业板综指收报3933.86点，下跌4.69%。

　　今日有色金属、煤炭等资源板块多走低，其中煤炭板块跌幅最大，神火股份(000933-CN)弱势跌停，报24.92；恒源煤电(600971-CN)下跌8.6%；美锦能源(000723-CN)下跌8%；国投新集(601918-CN)、露天煤业(002128-CN)、兰花科创(600123-CN)等也下跌逾6%。有分析师称，美联储3月份宣布购买美国长期国债之后，中国的部分投资者开始直接越过当前的通缩、以更远的通胀预期为借口大肆炒作资源类股，但是大宗商品价格前天大跌无疑为这种炒作泼了一瓢冷水，宏观经济可能出现反复，复苏之路并非坦途，这些均可能会在近期对大宗商品价格形成压制。

　　今日汽车股早盘一度走高，不过随着股指高位跳水，多随其走低，模塑科技(000700)下跌8.66%；博盈投资(000760)下跌8.3%；贵航股份(600523-CN)跌8%，江铃汽车(000550-CN)跌6.1%，安凯客车(000868-CN)跌7%。中原证券分析师称，政府此前出台过新能源车推广措施，其中也提及给买车方提供补贴，而上述发言未透露新内容，料对股价影响较弱；大盘午后转跌或是汽车股表现疲软的主要原因，鉴于未来仍有政策将进一步细化，料汽车股表现仍将强于大盘。

　　午后传媒股随大盘跳水而跌幅扩大，一度领跌整个市场，板块下跌6.62%。其中赛迪传媒(000504-CN)、粤传媒(002181-CN)相继跌停，新华传媒(600825-CN)、中视传媒(600088-CN)、中体产业(600158-CN)也下跌逾7%。

　　中国石油(601857-CN)下跌1.01%，报收11.71元；中国石化(600028-CN)下跌4.37%，报收9.62元；中国神华(601088-CN)下跌4.62%，报收22.72元；万科A(000002-CN)下跌2.86%，报收8.15元；金地集团(600383-CN)大跌6.82元；宝钢股份(600019-CN)下跌2.67%，报收5.84元；中国联通(600050-CN)逆势大涨3.13%，报6.27%；中国平安(601318-CN)下跌2.83%，中国人寿(601628-CN)下跌2.66%；华夏银行(600016-CN)领跌银行股，下跌4.19%，招商银行(600036-CN)下跌3.00%，工商银行(601398-CN)下跌0.24%；中国银行(601988-CN)持平；建设银行(601939-CN)下跌1.12%。

上涨不足80家跌破2500点 沪市放量大跌近3.0％
黄波 上海证券报





　　22日，沪市以2548.11点跳空高开，早盘股指走势较稳，均在红盘运行，盘中还创出2579.22点的阶段新高。但是午后风云突变，股指大幅下跌，跌破2500点后依然没有止跌迹象，低见2449.90点，部分回补4月13日的跳空缺口。


　　截至收盘，上证综指报在2461.35点，下跌74.48点，跌幅2.94％，全日成交1811亿元，较昨日放大近1成半。该成交额也成为自2008年4月28日以来的单日第二巨量，仅次于本月13日1906亿元的年内天量。沪市个股仅77家上证，下跌个股达736家，不计ST股，沪市有3家个股涨停，15家个股跌停。

　　盘面显示，今日个股高位调整终于到来，获利抛盘大量涌现，中小盘股和权重股均呈普跌格局，上证50个股仅2家上涨。所有板块均下跌，仅通信、3G板块跌幅小于1.0％。教育传媒、电子信息、稀缺资源、有色、新材料5家板块跌逾6.0％，领跌两市板块。券商、电力设备、煤炭石油等板块跌幅居前，均下跌5.0％左右。共计67家板块跌幅超3.0％，跑输大盘。电力、保险、银行3家大市值板块表现优异，跌幅均不到2.80％，跑赢大盘。钢铁板块下跌3.45％，房地产板块下跌4.15％。

　　联合证券认为，权重股冲高回落，部分制约了指数，市场成交略有放大，显示交投积极，多空分歧明显，技术上，上证指数短期上升趋势仍在，但冲高回落，显示短期有压，阻力位在2600-2640点区域。支撑位在2320-2360点区域附近.操作上，注意轮动波段运作，对于升幅较大的个股可适当减持。

A股遭受重创 官员言论引发业绩及信贷忧虑
陆泽洪 全景



A股市场周三大幅下跌。有传闻称中国政府将最快于5月上旬下拨第三批中央投资，提振大盘早段急升；但相关官员的言论引发了市场对于公司业绩及信贷政策的担忧，最终激发了沉重的获利抛压。


　　上证综指收市报2461.35点，跌2.94%；深证成指收市报9249.08点，跌4.06%。今天深沪两市共成交2712亿元，较昨天相比放大逾两成；A股市场超过八成半个股下跌，采掘、传播、建筑、电子等领跌大市。

　　尽管宏观经济已呈现回暖迹象，但市场对于公司业绩的担忧与日俱增。中国工业和信息化部副部长娄勤俭周三表示，钢铁、汽车等重要行业均面临严重的产能过剩，12个重点行业中有9个行业利润同比下降，工业形势很严竣。

　　同时，当前A股市场的市盈率高居全球股市之首，加上驱动股市上涨的银行信贷增长势头随时面临转折，令投资者持股信心不足。截至本周二，上证综指的动态市盈率高达19.18倍，远高于美股道琼斯指数的13倍，以及同为新兴市场的俄罗斯IRTS指数的4.41倍。

　　而市场预期中国央行将会出台措施降低银行信贷增速。中国央行副行长易纲周三表示，目前中国的人民币贷款增长总体看是积极的，消除了通缩预期，稳定了资产市场如楼市、股市等，但亦存在有负面影响及潜在风险，希望今年余下时间的人民币贷款增长能稳定在可持续的水平。

　　中国全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵周三也表示，中国人民币贷款当前的快速增长没有可持续性，也不利于经济发展。

　　另外，据香港文汇报周三报道，国家发改委已于本月15日国务院常务会议后紧急发出通知，要求各地尽快上报符合条件的第三批中央投资项目，预计相关资金最早将在5月上旬陆续下拨。

　　不过，鉴于这些项目多数并不是新增项目，集中推出的积极意义主要仅在于心理层面；而市场对于四万亿投资已有充分预期，具体项目的逐步落实已较难引起市场激情。

　　煤炭股跌势凌厉，中国神华跌4.26%，神火股份跌停，恒源煤电、美锦能源均跌逾8%。神火股份昨晚公布，一季度净利润同比下降近九成，同时预计今年上半年净利润将下降50%-100%。

调整不改结构性行情总体特征
王兴俊 东海证券



周三沪深股市遭遇了个股风险的大面积释放，跌停或接近跌停的股票已经不是零头，能够逆势上涨的股票只占10％左右，下午一跌不回头的走势以及几乎以最低点收盘的市况说明市场恐慌气氛已经明显，市场将会经历一个局部风险的释放过程和阶段性风险教育的过程，这样的风险释放和风险教育是必要的，这样的调整并不会改变结构性行情的总体特征，只会使结构性行情更健康些。对此，投资者应保持理性平和的心态。但同样是调整，个股的调整幅度却有很大差别，后市的表现更可能是截然相反，经历了这一次调整，有部分股票将会难现前期高点，而另一部分却能继续创新高，这就要求投资者从基本面、从累计涨幅等多方面对个股进行综合的取舍。

煤炭有色金属领跌 周三A股放量下挫3.71%
今日投资



周三A股市场高开低走，沪深300收于2576.28点，跌3.71%。两市A股137只股票上涨，1352只股票下跌。成交继续放大，上海市场从上一交易日的1577亿升至1810亿元；深圳市场从862亿元增加到903亿元。受银行股上涨带动，美股周二收高。Capital One Financial、Gilead Sciences与雅虎将于收盘后发布财报。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数上涨1.63%和2.22%。


刚刚参加完海南博鳌论坛，国务院总理温家宝即马不停蹄赶赴广东考察，这也是他自去年7 月以来，第三次赴粤调研。消息人士透露，各省厅已向商务部递交了详尽的文字材料，提出明确的政策建议。据透露，各省建议主要集中在继续上调出口退税率、稳定人民币汇率以及支持企业拓展内销市场3 方面。分析人士就指，料不久中央会出台有利于企业出口的新利好措施。

大盘蓝筹大幅下挫，但跌幅小于中小市值股票。中国联通（600050）继续表现突出，升3.13%。中国石化（600028）和中国石油（601857）各跌4.37%和1.01%。中国人寿（601628）和中国平安（601318）分别下挫2.66%和2.83%。中国国航（601111）和宝钢股份（600019）各跌5.55%和2.67%。

银行地产冲高回落，招商银行（600036）和万科A（000002）分别跌3.00%和2.86%。中国政府正在考虑采取措施，监管激增的银行贷款，原因是担心一直以来帮助保持经济增长的信贷剧增很大一部分可能会被浪费。中国银监会正在考虑出台规定，确保贷款用于实体经济，比如政府的刺激项目，而不是用到了资产市场或是银行存款。银监会发言人周一证实说，草案正在内部传阅征求意见。

ST板块继续强于大市，造纸、家电、高速公路和农业等板块相对抗跌，煤炭、有色金属电子元器件、零售和传媒等跌幅居前。59家基金公司的444只基金2009年一季报22日披露完毕。统计数据显示，一季度基金大幅加仓，全部基金平均股票仓位为75.34%，按可比口径统计较去年底上升逾8个百分点。