主题：上海汽车：再度上行

上调 2009、2010 年EPS 预测，上调投资评级至“谨慎推荐”

　　我们上调公司2009、2010 年EPS 预测至0.55 元、0.62 元(原为0.38 元、0.55 元)，按最新股价，分别对应PE 25x 、22x。上调原因是：轿车行业显著回暖，上海通用、上海大众新车型市场反响热烈，公司盈利走出低谷，再度上行，我们预计2009 年1-2 月，公司基本保持盈亏平衡，但3、4 月份的EPS 水平均达到0.10 元左右，其中，4 月份要较3 月更高。

　　上调投资评级至“谨慎推荐”。行业回暖热度的持续、或公司新车型销售表现，任何一个因素超出预期，都会成为我们以及市场继续上调公司盈利预测的契机，公司新车批量上市初期，单车利润高、对公司整体利润的边际贡献大，也意味着公司2009 年的盈利预测有较大的向上弹性


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