关注钢铁板块走强的契机
广州万隆



核心提示：与银行板块相似的，钢铁板块也是两市的估值洼地之一。然而，从市场见底以来，钢铁行业的走势明显落后于其它板块。随着09年新一铁矿石谈判的不断推进，以及我国钢企话语权的不断增强，钢铁板块有望迎来走强的契机。


　　一、 铁矿石谈判成板块走强催化剂

　　与银行板块相似的，钢铁板块也是两市的估值洼地之一。然而，从市场见底以来，钢铁行业的走势明显落后于其它板块。市场对钢铁板块的关注度不高，与钢铁行业的经营情况有较大的关系。

　　首先，钢铁行业在金融危机遭遇寒流。一方面，钢价遭受了二次去库化的洗礼，价格跌至几年前的水平。另一方面，行业呈现普遍性亏损格局，4 月国内72 家重点钢铁企业亏损15.2 亿元，前4 个月累计亏损51.8 亿。

　　其次，我国钢铁行业已经走过了成长期并进入了成熟期，行业的成长性在缓慢下降。统计数据显示，06年钢铁行业的收入增长率达到25%左右，但07年已下滑至20%左右，08年则跌到15%以下。

　　最后，钢铁行业的集中度不高，企业的议价能力不高。08年我国前十大钢铁企业的市场占有率不到40%，明显低于发达国家的水平。过于分散的产业结构，以及过剩的产能，使得钢铁行业的议价能力不高，主要体现在对上下游的定价方面。具体来看，从05年起铁矿石价格一路上升，但每年一次的铁矿石价格判断，我国钢铁企业均是被动接受国外矿石巨头的条件。同时，07-08年的钢铁价格大幅上升过程中，钢铁行业的毛利率仅小幅上升，这充分说明钢铁行业对下游提价的性质是被动的。

　　但是，随着09年新一铁矿石谈判的不断推进，我国钢企的主动性地位明显提升，这有望成为钢铁板块走强的催化剂。在5月底，力拓宣布与新日铁就2009 年铁矿石价格达成协议，粉矿、块矿的价格分别下跌32.95%、 44.47%，新价格从2009 年4 月1 日起执行。不过，中钢协坚持铁矿石价格应该回归到2007 年的水平。尽管结果如何仍无法判断，但中方的话语权不断增强是趋势。当然，这主要得益于我国钢铁行业集中度的提高，与及在全球的地位（我国钢铁产能占全球40%以上）。

　　二、如何把握钢铁板块的机会

　　投资者在把握钢铁板块的机会方面，可以从政策规划入手。近期出台的钢铁振兴规划，已经在一定程度上指出钢铁行业未来的发展方向。其中，规划中提到，力争在2009年遏制钢铁产业下滑势头，保持总体稳定，到2011年钢铁产业粗放发展方式得到明显转变；具体包括淘汰落后的产能与联合重组等。

　　结合以上政策因素，我们万隆证券网认为以下三类钢铁公司值得关注。第一类是行业的龙头公司。从日本的发展经验来看，当国民经济进入后重化工业后期时，产业结构调整将进入高峰期，在激烈的行业洗牌过程中，行业巨头将对整合者的姿态，通过收购合并等不断提高行业占有率，最终行业形成寡头的竞争格局。因此，在传统的钢铁行业，龙头公司具有做大做强的优势。

　　其次，拥有资源优势的钢铁企业。目前铁矿石谈判在进一步推进，虽然合同价格有下调的预期，但铁矿石价格相对较高仍然是影响钢铁企业盈利的重要因素。因此，拥有铁矿石资源的钢铁企业，将具有一定的成本优势，尤其是在当前通胀预期下。

　　最后，受益区域振兴的区域龙头也值得关注。经济振兴政策实施后，区域性投资将给该地区的钢铁带来需求，例如处于重建时期的四川地区、中部地区振兴地区等等值得关注。

钢铁板块领涨 周四A股震荡收升
今日投资



周四A股市场震荡收升，沪深300收于2953.75点，涨0.49%。两市A股583只股票上涨，915只股票下跌。成交有所放大，上海市场从上一交易日的1622亿升至1831亿元;深圳市场从806亿元增加到855亿元。因服务业指数与工厂订单数据不及预期，美国周三低收，结束了连续四个交易日上涨的势头。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.75%和0.59%。


　　国务院日前已经正式批准了《促进扩大内需，鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》。该方案提出，今年将安排财政资金70亿元鼓励汽车、家电“以旧换新”。

　　大盘蓝筹涨跌互现。中国石油(601857)跌1.67%，中国石化(600028)升0.88%。受美国商业原油库存意外增加和美元汇率回升的影响，国际油价3日全面下跌。纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格下跌2.43美元，收于每桶66.12美元，盘中一度跌破65美元。

　　中国平安(601318)和中信证券(600030)分别上涨3.49%和1.23%。宝钢股份(600019)和长江电力(600900)各升4.69%和5.35%。航空股维持弱势，中国国航(601111)下挫0.93%。银行地产维持强势，招商银行(600036)和万科A(000002)各升2.04%和0.18%。国信证券指出，虽然本周银行板块与大盘的估值差距有所缩小，但仍处于历史较高的水平，仍有相当的估值回归的空间。估值的差距如果回归到4 月之前的水平，那么从P/B 计算，有8.6%的上升空间，从P/E 计算，有18%左右的上升空间。

　　钢铁板块领涨，水泥、有色金属、金融、煤炭、电力、汽车和家电等相对领先，传媒、农药化肥、酒店旅游、零售和食品等弱于大盘。国泰君安建议近期关注以下两条行业配置思路：(1)关注滞涨行业。从A 股历史上看，在上升势中后期，各行业的估值差异会明显缩小，因此，建议投资者关注造纸、电力、钢铁和食品饮料等滞涨行业。 (2)关注出口复苏受益行业，尤其是出口行业的服务行业，比如航运股。在风格配置中，继续建议转向大盘蓝筹股。

A股终结连续四日升势 经济前景存不确定性
全景



A股市场周四收市下跌，终结了此前连续四个交易日的升势。国内5月份发电量的下滑为经济复苏带来不确定性，同时国际原油价格大跌打击石化股表现。


　　上证综指收市报2767.24点，跌0.41%；深证成指收市报10733.72点，涨0.20%。今天深沪两市共成交2686亿元，较昨天放大一成；A股市场接近六成个股下跌，地产股和石化股领跌大市，但金融股表现强劲，同时，金属股和煤炭股午后绝地反弹，推动大盘显著收窄跌幅。

　　国内经济前景的不确定性令市场陷入分歧，尽管场内轮动买盘依然活跃，并推动沪市成交额攀升至本轮反弹以来的第二高位，但大盘全天未能翻红，反映逢高抛压极为沉重。此外，鉴于管理层对新股发行体制改革征求意见的截至时间为本周五，其后将随时可能重启新股IPO，应提防市场情绪随之转坏。

　　作为经济运行的风向标，国内5月份发电量的加速下滑表明中国宏观经济尚未真正回暖。国家电网公司电调中心公布，国内5月全国发电量同比下降3.54%，与4月份全国发电量3.55%的下降幅度基本持平；不过，即使在调整端午节因素后，5月下旬的发电量仍比中旬环比下降约-1%，较2008年和2009年同期环比分别增长2.10%和2.85%的形势大为恶化。

　　石化股领跌大市，中国石油跌1.67%。受到美国石油库存急升打击，纽约商交所原油期货合约昨日重挫3.5%。

　　不过，金属股和煤炭股等资源股在早段急跌后，午后纷纷跟随中国铝业绝地反弹，中国铝业收市劲升7.56%。路透社周四引述消息人士称，中国铝业和澳洲力拓可能在6月14日截至日期之前，修改双方195亿美元的结盟方案，以避免进一步拖延澳洲政府审批进程。

　　另外，全球最大的铝生产商俄国铝业表示，由于铝厂相继减产，全球经济逐渐复苏，金属价格于第三季度将大幅回升。相信该言论亦有助提振市场信心。

　　金融股继续走强，招商银行涨2.04%，中国平安涨3.49%，浦发银行涨4.63%。鉴于近期A股市场持续走强，部分空翻多资金开始买入估值相对较低的金融股。

大盘短线莫当真 中线冷门股中挖掘




东海证券





虽然周四上证综指全日未见红色，上午还出现了两波跳水，但这是对上半周大幅上涨的合理调整，市场的强势格局并未发生大的变化。分析市场涨跌情况的分布来看，上涨的股票、强势的股票未必都有其合理性，而下跌的股票、弱势的股票也未必都是合情合理。当一只股票展现强势时，市场上总会冒出各种各样的理由，于是普通投资者就会追捧得乐此不疲，而当股价掉头向下时，这些理由又会消失得无影无踪，当初追涨的普通投资者只能郁闷、茫然。一个物业税消息可以让地产股闻风而跌，而一旦政府大幅降低了项目资本金比例，又会被很多市场人士视为超级利好，把普通投资者搞得晕头转向。其实，要分析房地产行业走向，供求关系是最基本、最有说服力的依据，当供给严重大于有效需求时，政府想救也救不了，美国的次贷危机就是一个鲜活的例子;而当供给小于有效需求时，物业税也不会成为所谓的行业利空。现在中国房地产行业是个什么现状?只有最大多数老百姓最有发言权，普通投资者大可不必整天在所谓的利好与利空之间折腾。这只是个例子，说明目前市场的短线炒作略显浮躁，有些急功近利，投资者对待短线热点时，没有必要太当真，适可而止。而实实在在的中线潜力股不妨在冷门股中挖掘。


-----------------------------------

忽略指数关注滞涨板块个股

继前几个交易日的大涨之后，市场今日出现了一个低开调整的态势。盘面来看，个股涨少跌多，大部分板块个股都出现不同程度的调整。金融板块在前面的大涨之后，今日依旧表现活跃，只是往上的势头有所减缓。而钢铁板块也在八一钢铁以及酒钢宏兴的带领下出现补涨的走势。此外就是电网改造中智能电网相关的一些个股都有一些良好的表现。今日市场尽管盘中指数的调整幅度不大，但是由于银行、钢铁等权重股的表现，使得指数的跌幅相对于大部分个股的跌幅都比较小。两市成交量出现放大。

　　总体来看，对于后市股指，个人持中性看法。经过前期权重股带领的指数大涨之后，市场在创出新高之后的获利了结意愿比较强，而前期带领指数的银行股今天的势头都有所放缓。而从政策面来看，管理层出台新的刺激政策的意愿较弱，近期的政策面基本上都是围绕之前出台的一些刺激政策的进一步细化。所以，经过权重股的补涨之后，市场热点的后续不知道在何方。而由于目前资金面的充裕，市场在调整当中，逢低吸纳的意愿也较强。所以股指真正走好并不具备基本面的支持，下调的空间受到资金面充裕度的限制，建议投资者可以忽略指数，谨慎操作，回避一下涨幅加大的板块，逢低可关注消费、海运等板块个股。（联讯证券）

经济数据博弈 机构换手积极
国诚投资



　　受利空消息的打压，今日早盘出现大幅低开，此后大盘全天宽幅震荡，沪综指K线图上收出一根孕育小阳线，成交量较昨日放大近13%，显示机构高位换手积极，预计后市大盘震荡力度将会加大。


　　消息面上，由于隔夜美股收低，国际油价高位回落，以及A股大小非3天凶猛减持11亿等利空消息的打击，早盘A股出现大幅低开，沪综指低开25点。但此后的震荡显示市场一方面抛压较大，另一方面逢低买盘也相当坚决。我们认为这种宽幅震荡是对宏观消息面的一种理解和消化。

　　宏观面上，根据国家电网公司统调中心的统计，5月份日均发电量降幅约3.5%，该数据降幅虽然较4月继续收窄，但是由于5月下旬发电量同比下降5.7%，降幅较5月中旬有所扩大。同时，5月份一系列经济运行数据将于下周陆续公布，多位业内人士预测PPI、CPI仍将为负。虽然经济数据不太乐观，但也不悲观，经济运行仍将处于持续复苏的进程之中。

　　近日国务院批准了国家发展改革委等部门《促进扩大内需,鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》，该消息既是对汽车和家电板块的一项实质性利好，客观上增强了市场的做多信心，同时也使市场对刺激经济政策的可持续性预期有所增加。

　　近期市场在宏观消息面利多和利空消息的博弈之中震荡上行，说明市场内在的上涨动能相对较强。在技术面上，今日沪综指均线系统继续呈多头排列，5日均线对股价形成支撑，MACD、KDJ等技术指标保持多头发散状，后市看涨概率较大。从放量孕育K线的历史走势来看，4月22日出现了先涨后跌的走势，投资者应引起注意。预计后市大盘的震荡幅度将会加大，谨慎看涨。

短期活跃不能阻挡6月阶段性顶部来临
国元证券



A股市场经过时间长达7个月、幅度超越1000点的反弹后，在我们连续分析指出反弹三部曲的第三目标位置2800点的很接近了，但未来将何去何从，以及是否依然存在着结构性的投资机会还是市场中期进入一个阶段性顶部，这是每一个投资者都非常关注的问题。我们认为从股市特征和中国经济发展的内在因素考虑，短线活跃度有望进一步提高，因为只要股指在缺口上方，阶段性的补涨机会依然成主流，也是体现了众多资金围堵的迹象，但在短线仍可超乎预期的阶段性局面中我们不得不指出要预防中线头部的来临，因为大量的数据和概率来作证行情的阶段性的回落在6月份已成必然，但由于政策性的指引和结构性的变化，在整体震荡和反复之际，也会在盘中呈现不同程度的结构性性投资机会，这点是值得要提前把握和注意的。


　　短线活跃程度堪比06年，存在进一步上升可能进而超预期

　　本周一股指在大象股的带动下，产生了强势的跳空缺口，预示短线依然强势之中，但短线的震荡会引起很多投资人的过分担忧，但我想是没有必要的，因为在目前市场依然后进一步活跃的空间和迹象，因为我们可以来观察一下的我们统计的数据来证明这样的短期仍有可为，认为当前市场活跃程度与2006年3季度至4季度相当，已达阶段性高度，但与历史高位相比，仍存较大空间。而从上证指数运行轨迹看，2006年3季度涨幅为4.8%，4季度涨幅则高达52.67%。

　　一系列数据对比当前市场与2006年3、4季度的市场活跃度水平：1、个人A股账户新增开户数和一般机构A股账户新增开户数分别达到2007年1月和2006年7月的开户水平;2、沪深两市换手率接近2006年11月前的水平;3、“本周参与交易的A股账户数(沪深合计)”回升到2008年1月份的水平(目前仅有2008年1月至今的统计数据);4、从股票和基金最佳持有比例来看，目前该比例正处于恢复之中，1季度末该值为13.8%，接近2006年6月份水平，与历史最高值44.3%差距甚远。

　　盈利改善有利于推进市场活跃程度。历史数据显示，市场活跃程度与A股市场EPS(每股收益)增长关系密切：A股新增开户数与EPS增长呈现同步变动趋势，基金新增开户数和基金份额净申购或赎回则要滞后EPS增长约一个季度(利用季度数据分析的结果)。而从A股EPS的变化情况来看，当前EPS呈现环比增长、同比降幅收窄状态。基于宏观经济U型反转的判断，后期A股EPS同比增长持续改善(至少在2009年)的可能性极大。

　　因此，虽然不敢期望市场活跃程度指标爆发式增长，但是活跃度进一步上升的可能性依然存在。 总体认为当前市场活跃程度与上一牛市的早期水平接近，但并未显现出牛市早期向中期过渡的活跃气氛。而基于宏观经济U型反转的判断，市场活跃度进一步上升的可能性依然存在。故而，我们再次重申我们的观点，短线可能是超乎预期的，没有必要过分担心的行情的性质和方向，也就是说，只要本周一的跳空缺口没有有效的回补，市场依然处于强势的状态，积极去面对补涨的蓝筹所带来的价差性的投机机会。

　　历史值得尊重，A股的季节性规律不可忽视

　　但我们除了短线给出可以进一步活跃的看法同时，我们也要对于中线给出自己的逻辑分析方法，用大量的历史数据来作证我们的中期行情逐渐要开始阶段性调整的风险，也就是说股指在6月份可能会见到阶段性的顶部，展开技术性的回落整理，因为A股市场收益率存在一定的季节性特征：以上证综指为例，在1991-2009年5月18日共计近74个季度中，1季度收益率中位数为4.1%，2季度为7.7%，而3/4季度分别为-4%和-5.8%。按上下半年度统计，1998年以来，上证综指的上半年度收益率中位数为9.5%，而下半年为-9.5%，对于深成指而言，分别为6.8%和-6.4%。实际上在国外也有“sell in May and walk away”的说法,这说明股市的季节效应并非中国独有的现象，我们从下面的角度对这个现象进行解释。

　　基本面：从主要的周期类行业的产销量表现来看，全年运行格局：1-6月份整体来看大致是环比上升、7-8月份环比下降,9月份开始重新环比上升.从消费类行业的产销量来看,规律没有周期类行业那么明显,但大致也满足3季度为全年低谷的规律。

　　资金面：回顾2002年以来的股票市场，熊市每轮反弹多发生于上年末至次年中,而从03年以来开始新增信贷主要集中在1、2季度。

　　所以我们按照常理来分析，下半年确实一个很难出现超乎盈利的局面和范围，由于目前股价处于高端的区间，加上业绩的不能有效提供有效股价的支撑，那么不凡担心的程度机会逐渐加大，故而不管是站在历史的舞台上看问题，还是面对现实去着眼市场，都是要面临一个中期要回调的局面，并且这样的局面在近期大象股群体跳舞后可能这样回落的机会接踵而至。

　　IPO近期虽没有影响市场，但中短线负面影响不可不防

　　近期我们看到很多关于IPO的事件报道，但整体市场给予良性的正面反应，但从历史的角度出发，每一次都在“公说公有理，婆说婆有理”的新股重新回归的局面中体现出下面的定特规律，让我们用历史的数据去监测未来的行情，我想是个很不错的提前预测和超越股指衡量市场的思维，我们就按新股招股公告的日期作为IPO重启的时间点，并对1994-2008年之间出现的五次IPO重启(第一次：1994.7.30-1995.1.5，第二次：1995.6.30-1995.9.27，第三次：2001.7.31-2001.11.2，第四次：2004.8.20-2005.1.17，第五次：2005.4.29-2006.5.25)作为样本进行研究，得出以下几点规律：

　　短线(当天)：在过去五次IPO重启的当天，有四次出现不同程度的下跌。经过分析发现，前四次沪指有两次处于震荡市或者熊市之中。而最后一次IPO重启，发生在超级大牛市初期2006年5月25日，上综指出现了0.03%的上涨。最终得出结论：IPO重启的当天市场表现往往较差，大盘出现下跌并且日K线收阴的概率较大，即使在大牛市初期，指数当天也只能小幅上涨。

　　中线(2-3月)：如果我们将IPO重启的当天作为临界点，在过去的五次中有四次出现，在IPO重启之后的2-3个月之内出现了比重启之前的2-3个月之内更低的低点。即使在超级大牛市初期2006年5月25日，IPO重启后1个月内也出现了一个相对低点。我们得出结论：无论当时市场如何，IPO重启后大盘都会出现一个回落的过程，并且在震荡或熊市时，重启之后的2-3个月之内将会探出比重启之前2-3个月之内更低的低点，而在大牛市中，回落的幅度会有所减少。

　　长线(1年)：同样我们将IPO重启前后1年进行比较，我们发现IPO重启并不会改变大盘原先的运行趋势，宏观经济环境以及市场状况仍将是决定股指长期趋势的决定性因素。

　　综上所述，我们认为IPO的重启虽然并不会改变大盘原先的运行趋势，但在短期和中期内会对指数的走势形成一定的负面影响。在指数已经处于反弹高位时，IPO重启的负面影响不可不考虑，尤其是加上我们的股指在上半年已经到了相对的高位，业绩的迹象似乎很难难去验证和支撑相应的股价有所停留，尤其是IPO在未来的2—3月后，历史再次诚恳的忠告我们，市场是相应回落和创出前期相应的低点，所以，我们更加有理由去相信股指在短线相对活跃的同时，在6月份见到阶段性顶部迹象十分明显，不可不防。

　　投资主线逐步收窄，仍存在四大结构性投资机会：

　　不管是短线的进一步活跃，还是中期顶部的来临，我们都必然要考虑股指本身波动的结构性质，之所以给出是阶段性的顶部，就更加说明不是彻底的下跌重新来临，由于在“保八”成功和宏观经济总体向上的大前提下，从更长时间跨度来看我们仍然坚持股市继续震荡向上的观点。短期来看，涨幅过大、估值偏高可能给市场带来较大调整压力，但资金面仍然宽裕、政策刺激持续出台又将对市场构成支撑，因此近期的震荡态势将更加明显，加之股指季节性规律与IPO重启的影响，指数上攻的同时风险亦是逐步加大，要提防中线头部来临的可能，但市场绝对不会像08年一样“胡同子里赶猪，直来直去”，在政策和资金的双重牵引下仍然存在四大结构性投资机会：

　　一是重点推荐业绩可能企稳回升的钢铁投资机会。每年2-3季度均是钢铁需求的旺季。下半年伴随宏观经济的进一步复苏和雨季结束，钢铁行业的经营环境将进一步改善。另外，政府限产和产能压缩也将推动整个逐步缓解行业的供给压力，进而加速行业的业绩复苏。

　　二是推荐面临政策利好和估值优势的券商股投资机会。券商股值得重点关注：首先，从业务数据看，股市日均成交量维持在高水平将保证上市公司的盈利稳定，这和我们前段时间主推汽车和房地产股的逻辑类似;其次，券商股上涨具有潜在的催化剂，IPO重启和创业板推出虽然可能对短期市场上行形成一定压制，但其对券商股却构成实质利好。而在整个券商板块中，建议重点关注大券商的投资机会，在估值水平较低和竞争优势明显的条件下，上述公司能够更加充分的享受政策利好，并具有一定的防御价值。

　　三是继续关注业绩可能超预期的投资品和大宗商品股票。我们依然认为政策利好的刺激和需求旺季的来临将推动相关股票业绩的超预期表现，将在近期提高水泥类相关上市公司的盈利预测。在后续房地产热销逐步向房地产商拿地传导，而房地产开发投资意愿也将逐步回升的大背景下，上述行业业绩超预期的信号将越来越明确，也将催生出相应的投资机会。另外，我们坚持认为全球经济的渐次见底过程将给大宗商品价格带来有力的需求支撑，而全球流动性充裕状况的持续也将推动大宗商品价格的上涨，一些受益于大宗商品价格反弹和存在新能源概念的个股尤其值得关注。

　　四是继续看好地产、银行和汽车股的投资机会。销售的持续火暴、开发商“存货”的下降和资金压力的缓解，土地市场的蓄势待发，都将推动地产行业股价和业绩的超预期表现，这是我们继续推荐地产股的主要理由。另外，市场风格的转换趋势对银行股构成长期利好，我们认为，资金市场收益率见底驱动的息差回升将继续利好银行，进而带来相应的投资机会。汽车是我们持续关注和推荐的可选消费品行业，由于国内需求改善超出预期，在4月份汽车销量同比增长25%的基础上，5月汽车销量同比增速仍将维持在30%左右，而全年汽车市场销量增速有望达到18%左右，这将为汽车板块行情的延续提供强劲支撑。

建议继续在大盘蓝筹股的轮动中寻找机会
联讯证券



周四两市小幅震荡，一方面受获利回吐所致；另一方面在等待外盘的突破。对于指数，我们认为短线将继续保持强势，其原因在于近期的大盘蓝筹股的表现较为强劲，对指数将构成较强支撑。我们认为指数真正的调整会出现几点迹象：一、成交量出现持续大幅放大，市场接近疯狂；二、主流热点将出现真正意义上的调整。从盘面看，热点还是以大盘蓝筹股为主，继金融、地产后，钢铁、电力等今天均有较好表现，这也印证我们近期反复提示给大家的操作思路，继续在大盘蓝筹股的轮动中寻找机会。综合来看，鉴于近期美元指数表现较弱，操作上可重点关注有色、煤炭板块。


-----------------------------

预期发酵 四大板块仍具补涨潜力

　　周四深沪大盘呈现高位强势整理的态势;观察盘面可以发现，尽管两市大部分个股展开一定幅度调整，但个股行情活跃与板块热点轮动特征仍然十分明显。从几个交易日的热点表现来看，无论是煤炭、有色金属等资源型行业的走强，还是金融地产、钢铁水泥等板块的活跃，都显示在经济好转和未来通胀预期的驱动下，主力资金围绕政策效应进一步发酵以及对相关投资机会的挖掘仍将进一步深入。

　　观察周四的盘面表现来看，继上日金融地产板块大幅上扬之后，钢铁、水泥等基建建材行业明显走强。尤其是钢铁板块作为前期滞涨板块之一展开全面补涨的行情。实际上，去年底国家出台的一系列扩大内需政策和今年以来陆续推出的十大产业振兴规划，对国内的钢材和有色金属等大宗原材料消费起到明显的拉动作用。比如，房地产市场和汽车市场的回暖直接刺激了钢材市场的需求。以汽车消费对原材料的拉动为例，今年前4个月国内汽车销量达383.2万辆，同比增长9.4%，由此带动各大钢厂的汽车板生产线满负荷运转。其中占据国内汽车板50%以上市场份额的宝钢，今年1-4月的汽车板订单量几乎是节节攀升，每月都有递增。而在汽车市场回暖的拉动下，由于汽车厂商必须用蓄电池，这种刚性需求对铅的拉动作用也非常明显，统计显示，今年前4个月国内铅产量达103.95万吨，同比增长19.38%。

　　另外从价格走势来看，5月份全球钢材价格普遍出现反弹。统计显示，截至6月1日，国内螺纹钢平均价格为3571元/吨，较5月初上涨4.23%;热轧板、冷轧板和中厚板的平均价格分别为3641元/吨、4452元/吨和3404元/吨，分别较5月初上涨了5.23%、5.67%和4.00%。由于二、三季度是国内传统钢材的需求旺季，预计随着经济的进一步好转，钢材价格有望逐步走出低谷，从而对钢铁板块的估值起到积极的提升作用，后市可进一步关注。

　　除了钢铁板块之外，包括工程机械、电力、高速公路与交通运输、铁路建设与高铁设备等行业也面临补涨空间。由于二季度开始进入施工旺季，随着大量投资项目的签订和展开，包括铁路基建、城市轨道交通建设等基建子行业将直接受益，同时也直接刺激与此相关的工程机械、钢材水泥等建筑建材的需求。（广州万隆）

高位震荡 后市如何操作
大摩投资



今天深沪大盘出现高位震荡，但在下午有色金属股的拉抬下，跌幅收缩。那么在这种市况下该如何操作呢?


　　从5月25日2538点起，上证指数上涨了240点，这些涨幅基本由金融、地产、钢铁、有色金属来贡献，而在指数不停创新高时，另一方面许多股票却在持续调整中，特别是三四月份暴炒的中小板块股。

　　因此，当前投资者应该回避下降通道的股票(左边形态)，而应该积极关注上升通道(右边形态)的个股，总体而言就是要关注房地产、煤炭、钢铁、有色金属、汽车、金融，而回避前期已经出现了主升浪，股价进入下降通道的个股。如果不这样操作的话，则将会呈现“只赚指数，不赚钱”的局面。

　　未来投资者还要关注的一点，就是蓝筹股的行情什么时候回结束?大摩投资认为，投资者要判断蓝筹股的见顶，不能以传统的高位放量等指标来衡量，投资者如果回顾2007年蓝筹股高位见顶时的走势，均会发现，大多数时候均是缩量的走势的。未来要判断蓝筹股行情的结束，需要参考多方面的因素，如指数、政策、两市平均市盈率、行业的发展情况等。到时大摩投资将会在此栏目提醒投资者，欢迎投资者持续跟踪我们的分析。

-------------------------------

建议继续在大盘蓝筹股的轮动中寻找机会

周四两市小幅震荡，一方面受获利回吐所致；另一方面在等待外盘的突破。对于指数，我们认为短线将继续保持强势，其原因在于近期的大盘蓝筹股的表现较为强劲，对指数将构成较强支撑。我们认为指数真正的调整会出现几点迹象：一、成交量出现持续大幅放大，市场接近疯狂；二、主流热点将出现真正意义上的调整。从盘面看，热点还是以大盘蓝筹股为主，继金融、地产后，钢铁、电力等今天均有较好表现，这也印证我们近期反复提示给大家的操作思路，继续在大盘蓝筹股的轮动中寻找机会。综合来看，鉴于近期美元指数表现较弱，操作上可重点关注有色、煤炭板块。（联讯证券）