主题：晨鸣纸业：大额资本支出扩产对行业供需无影响

银河证券造纸轻工行业周报观点:


　　文化用纸：双胶纸价格略涨,铜版纸价格稳定

　　本周双胶纸价格小幅上涨,铜版纸市场保持稳定,交投活跃。从市场供需情况来看,预计双胶纸、铜版纸短期内仍有涨价的可能性。

　　包装用纸：价格明显反弹

　　白板纸价格本周反弹强劲,部分纸品均有200-400元的提价,白板纸后期继续有望稳中小涨。白卡纸市场中烟卡售价一直较为稳定,社会卡本周处在提价后的稳定期,我们预计社会卡的市场售价将稳步提高,主流品牌继续有望小涨,高档白卡仍以稳定为主。

　　木浆市场：国内市场价格微幅上涨;国际市场美国上涨、欧洲基本稳定

　　本周国内针叶浆、阔叶浆的价格都小幅上涨,6月以来,阔叶浆价格反弹强劲。国内木浆库存消耗情况良好,预计价格仍将小幅上涨。美国市场北方漂白软木牛皮浆(NBSK)和硬木牛皮浆(BHKP)已见底回升,欧洲市场价格仍在低位徘徊。

　　废纸市场：短期内将维持稳定

　　美废价格本周结束反弹,出现微幅下跌。国内现货市场的美废价格也基本保持稳定。日废价格也无明显变化。由于前段时间废纸价格涨幅较大,短期内将保持稳定。

　　晨鸣纸业大额资本支出计划对行业2-3年内的供给无影响

　　晨鸣纸业计划投资98亿建设80万吨铜版纸、60万吨白卡纸和配套铁路项目。考虑到项目需要报批、设计和建设等流程,预计2012年才能正式建成投产。因此,2年内对行业造成的产能释放压力不大,对公司的业绩也不会产生影响。



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