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主题: 水泥业行业高增长 关注西北水泥股
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| 2009-06-17 08:40:13 |
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主题:水泥业行业高增长 关注西北水泥股
经历了2005年、2006年连续两年行业投资负增长后,2007年至2008年的增速分别为33%和60.8%,2009年至今也保持着高增长势头,若这一态势得以持续,未来产能释放将对2010年以后盈利能力产生重大影响,但我们认为这一格局出现的概率较低。
基于房地产投资复苏预期和优选业绩敏感性高的标准,重点推荐产能主要集中在华东、东南和中部地区的海螺水泥(600585 )、塔牌集团(002233 )、冀东水泥(000401 )、华新水泥(600801 );其次,赛马实业(600449 )、天山股份(000877 )、祁连山(600720 )、青松建化(600425 )等。西北水泥业2009年业绩明确增长,上半年业绩超预期概率高,建议关注行业估值提升和半年报业绩超预期所带来的西北水泥股的投资机会。
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| 2009-06-17 10:39:02 |
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水泥行业:淡季因素显现 各地价格开始小幅回落 上周全国水泥市场平均价格环比出现一定回落。出现下跌的主要地区有四川、重庆、杭州、南京、天津,下跌幅度10—40元/吨。
上周华北地区的天津市场在鲁、冀低价水泥的打压下,终于出现回落,高标下调20元/吨,低标下调5元/吨。
上周华东地区浙江省价格行情出现下调,幅度10元/吨。原因一为浙江全省“限产”结束,此次限产并不十分成功,未到限产结束日,已有企业恢复生产;二为进入6月传统销售淡季,需求较前期相比略有减少。受农村水泥需求回落影响,江苏苏南地区低标价格下调10元/吨。
上周西南地区四川水泥市场价格及企业出厂价格第4次出现下跌,跌幅为30—40元/吨,已经可以阻挡大部分外省水泥的进入(重庆除外)。据了解,目前市场价格已在安徽、湖北、河南、云南、贵州等地运入水泥的成本线附近,因此后市这些区域必然会减少输入数量或停止进入。而近期重庆的水泥入川意愿也较前期有所降低,目前只有合川、铜梁等离四川较近的水泥进入。较远地区受运输柴油价格上涨的影响,运输成本也随之增加了10元/吨,因此开始缓慢退出。
分析四川水泥价格持续下跌的主要因素依然是工程建设缓慢、外省水泥进入、新增产能的释放。经过连续4次、累计幅度达110—140元/吨的降价,已基本将外地水泥“挤出”市场,预计后期1—2个月内价格将以平稳为主。
上周全国各地水泥用煤价格保持平稳,由于部分地区水泥价格下降,导致吨水泥收入中煤炭成本占比略微上升。
由于开始进入淡季,水泥价格出现小幅回落属正常现象。预计未来华东、华南价格可能继续走低。我们坚持之前的观点:淡季价格回落不影响全年盈利预测和估值水平,下半年基建和房地产投资“共振”将拉动水泥需求增长进一步加快,新增产能可以被消化,价格涨幅将高于上半年。维持对行业和重点上市公司的“增持”评级。
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