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主题：上海汽车(600104)基本面集锦
完成定向增发、收购控股股东核心资产后的上海汽车（600104）（行情,资讯），又有新动作。公司董事会审议通过了多项决议，其中，包括增资上海通用汽车有限公司、收购上汽依维柯商用车投资有限公司中方股权等6项重要内容，总投资额超过12亿元；此外公司还拟投资18亿元进行自主品牌研发。由此显示，“新上海汽车”正在马不停蹄地壮大整车和核心零部件主业。
近9亿增资上海通用
2006年销售整车41万辆、稳居国内乘用车市场第一的上海通用即将继续扩张。公告显示，增资上海通用项目投资总额为6.5亿美元，本期新增注册资金为2.17亿美元，由双方股东———美国通用与上海汽车以未分配利润转增注册资本，增资后双方股份比例仍各为50％，公司出资额为1.085亿美元（折合8.68亿元人民币）。投资总额与新增注册资金的差额部分将由上海通用自筹解决。在增资上海通用的同时，公司还决定增资上海通用东岳动力总成有限公司和上海采埃孚变速器有限公司，出资额分别为14，225万元和3，969万元。
为做强自主品牌，公司决定投资上海汽车股份有限公司工程研究院一期工程。上海汽车工程研究院是上海汽车自主品牌研发的实施主体，选址在嘉定区上海国际汽车城研发区，总投资约为18亿元。一期工程需投资70060万元，上海汽车以自有资金投入一期工程。
此外，根据上海汽车自主品牌发展及海外营销策略，公司拟在英国成立“上海汽车英国控股有限公司（SAICMotorUKHoldingCo.，Ltd.）”，注册资本500万英镑，作为在欧洲地区进行国际经营的业务平台，然后以1英镑收购由RicardoUK公司注册成立的海外研发中心Ricardo2010公司，保留其独立法人身份。
牵手重庆红岩
公告披露，上海汽车决定以2500万美元向控股股东上海汽车集团股份有限公司（“上汽股份”）收购上汽依维柯中方股权的议案。上汽依维柯是由上汽股份与意大利依维柯股份有限公司共同出资设立的，注册资本5000万美元，双方各持有50％的股权。目前上汽股份向上汽依维柯首期注资29374125元，占应出资2500万美元的15％。
2006年7月底，依维柯方面传出与上汽股份以50∶50比例设立上汽依维柯公司的消息，称协议获批后，上汽依维柯将完成对重庆红岩汽车有限公司67％股份的收购，上汽股份也将借此进军高端重卡。据了解，由于该合资项目需要国家有关部门审批，在上海汽车定向增发和资产收购时，上汽依维柯股权在未来拟收购之列，但当时还未能列入收购名单。
与一汽集团、东风汽车集团相比，商用车曾是上汽的“短板”。上汽旗下上海汇众生产的重卡品种、数量较少，上汽通用五菱在2006年一跃成为微车市场的销量冠军，微车销售突破46万辆，同比增长36.5％，但据称利润较薄。上汽集团的“十一五”规划中提到，商用车的“一大一小”，即重型车和微型车将有很大的发展。公司力争2010年形成4.5万辆重型卡车的产销规模，最终实现乘用车、商用车两条腿走路。
此次，上海汽车在民用车方面也有作为，拟收购上海申联专用汽车有限公司股权并增资。上海申联是上汽股份（占18.33％）和上海拖拉机内燃机制造有限公司（81.67％）共同投资的民用改装车（如警车、指挥车、工程车等）生产企业，注册资本为1200万元。上海汽车拟收购上汽股份持有的18.33％和上海拖内持有的32.67％上海申联股权，并由公司绝对控股的上海彭浦机器厂有限公司收购上海拖内另持有上海申联的49％股权。收购完成后，由上海汽车和彭浦机器厂按股比分别以现金方式对上海申联进行增资，注册资本增加至3000万元。
整体上市后龙头地位更加彰显
从公司利润构成分析，上海通用、上海大众、通用五菱、中联电子等是公司06年的主要利润来源，上半年上海通用实现净利润23.61亿元，贡献投资收益11.8亿元，是公司最主要的利润贡献
者，预计07年上海通用盈利将平稳增长。上海大众05年出现亏损，06年上半年开始扭亏，07年随着斯柯达产品的推出以及上海大众自身的成本控制，我们认为上海大众将逐渐恢复前期的盈利能力，上海大众盈利能力将在07年得到明显增长。通用五菱06年成为微车领域的龙头，上半年贡献投资收益1.46亿元，预计07年仍能保持行业龙头地位，盈利稳定增长。上汽汽车年底推出新品，预期08年将实现盈利。预计07年双龙汽车能够扭亏。我们看好上海通用、上海大众和上汽汽车未来盈利前景，定向增发后的上市公司行业龙头地位更加彰显。
上海汽车（600104）（行情,资讯）2006、2007年每股收益分别为0.36元和0.51元。整体上市后，公司将变成整车上市公司，估值水平将得到提升，目标价7.65元，相当于15倍2007年EPS。重申“推荐”的评级。未来公司股价上涨主要催化剂包括：上海大众盈利增长超预期，上汽汽车自主品牌销售超预期，韩国双龙汽车扭亏为盈程度超预期。
姜雪晴表示，整体上市后上海通用、上海大众、通用五菱和上汽汽车将成为公司主要盈利点。上海通用是公司今年上半年最主要的利润贡献者，预计2007年上海通用盈利将平稳增长；上海大众2005年出现亏损，2006年上半年开始扭亏，2007年随着斯柯达产品的推出以及自身的成本控制，上海大众将逐渐恢复前期的盈利能力；通用五菱2006年成为微车领域的龙头，预计2007年仍能保持行业龙头地位，盈利稳定增长；上汽汽车年底推出新品，预期2008年将实现盈利；预计2007年双龙汽车能够扭亏。
姜雪晴认为，整体上市后，公司价值需要重估。理由如下：首先，轿车行业的复苏使得龙头公司价值面临重估。今年以来，轿车行业销量增速同比大幅提高，而价格下降虽仍是常态，但降幅逐渐减小。轿车行业最坏时期已过，出现复苏迹象。其次，市场前期对各行业大盘蓝筹股进行了价值重估，而在轿车公司中，上海汽车整体上市后总股本达到65.51亿股，按目前股价计算，总市值达到403亿元，是轿车公司中的大盘蓝筹股，基于此也应对公司在估值上给予溢价。
今日公布2006年年度报告，报告期内实现主营业务收入305亿元，较上年同期增长377.45％；实现净利润14.25亿元，较上年同期增长29％。2006年实现每股收益0.402元（加权），摊薄后每股收益为0.218元。分红预案为向全体股东每10股派送现金1.6元（含税）。
公司表示，2006年是公司发展进程中非常关键的一年。前10个月公司在“以零部件业务为主”的原有格局下，以加快发展为主线，进一步加大市场开拓力度，全力推进实施自主品牌项目，积极开展“降本增效”工作，确保经济效益的持续增长和经济运行质量的持续改善。
而后2个月通过定向增发完成了向控股股东上海汽车集团购买相关优质整车资产及与整车密切相关零部件资产，同时将原有部分零部件资产出售。公司围绕资产重组后新业务格局，抓住年底销售旺季，加大市场促销力度，保证产品供应，整车产销保持了快速增长，顺利实现了主营业务由以汽车零部件为主向整车为主转型，成为国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商。
目前公司的整车业务主要包括全资企业上汽汽车，合资企业上海通用、上海大众、上海申沃，控股企业上汽通用五菱、双龙汽车等。通过与外方合资，共同开发整车市场，实现优势互补、合作共赢；同时，公司还拥有对整车业务具有重大影响的动力传动、底盘和电子电器等零部件业务，以及汽车金融业务，对公司业绩持续提高起到了重要的支撑作用。
公司对2007年及以后汽车行业发展环境较为乐观。认为今后十多年将是中国发展的重要战略机遇期，经济的快速增长，为中国汽车消费提供总体上的支撑。中国汽车市场将成为全球最具发展潜力的消费市场，中国汽车工业将面临历史性重大机遇。
2007年，公司将坚持对外合作与自主创新并举，以市场为导向，把创新放在战略高度，全力抓好整车销售，全面提高市场竞争能力，力争整车销售突破150万辆；以自主品牌荣威轿车正式上市销售为抓手，全力抓好品牌形象工作，加快建设自主创新体系；以向上海汽车集团股份有限公司发行股份购买资产起步运作为契机，进一步规范公司运营管理机制，全力抓好降本增效，切实提高经营效益，努力实现公司经济运行又好又快发展。
报告显示，公司2006年共实现主营业务收入约305亿元，较上年同期大幅增长377.45％。但与此同时，公司2006年净利润仅为14.2亿元，仅同比增长29％，与主营业务收入的增长相比失色不少。此外，2006年摊薄后每股收益为0.218元，同比下降35.31％；摊薄后净资产收益率为4.5％，而上一年同期数据为9.48％，下降了5个百分点。
去年年底，公司向上海汽车集团股份有限公司定向增发购买其资产实现整体上市，股份增至约65.5亿股，每股净资产增至4.831元，每股收益被大幅摊薄。公司称，自公司发行股份购买资产的交易完成日至2006年12月31日止，公司主营业务收入增加了约258亿元，主营业务利润增加37.4亿元，利润总额增加7.3亿元。
尽管不少机构对整体上市后公司前景表示乐观，但仍有业内人士表示，从年报来看，公司2006年业绩仍然只反映出原有资产即零部件及20％的上海通用股权的收益，并没有体现出整体上市后公司应当具有的盈利能力。
关于整体上市，公司在年报中称，完成整体上市后公司理顺了业务结构，解决了潜在的同业竞争问题；明确了核心业务，提升了产品竞争能力；增加了业务收入，提升了业绩水平。但对于收入大幅增长的同时，净利润增幅小、每股收益和净资产收益率下降的原因，年报中并未作出具体说明。
此外还有市场人士指出，目前上海汽车市盈率已达60倍，相对于年报体现出的业绩而言，这一数值明显偏高。其受到市场一致看好的自主品牌荣威，当前仍很难看出其市场潜力。未来公司的盈利增长可能将主要依赖于上海通用和上海大众的增长性，如果这方面不能起到强劲支撑，公司股价将很难有进一步上升的空间。
上周五公告公布后，上海汽车微幅下跌了2.98％，当前价位为12.38元。自上周三起该股已连续下跌，平均跌幅为3％。
财务部初步估算，预计2007年第一季度净利润同比增长300％以上（上期同期净利润为222901875.92元）。具体财务数据公司将在2007年第一季度报告中详细披露。
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回复者:steven 日期:04-05 20:51 IP地址:192.168.0.*
今天下午，上海汽车工业集团公布今年一季度业绩，上汽继续延续了强劲的发展势头，旗下主要整车企业销量都取得开门红，共销售整车43.68万辆，同比增长28％。
按照上汽提供的统计数字，其下属整车厂在第一季度都有良好表现，上海通用销售整车11.32万辆，同比增长26.5％；上海大众销售整车10.55万辆，同比增长35.5％；上汽通用五菱销售微型商用车超过16万辆，同比增长26.5％，继续保持在微车市场的领先地位；上汽双龙在面对韩国国内市场不断萎缩的情况下不断拓展海外市场，一季度销售整车同比增长10％以上；尤其值得一提的是，上汽首款中高档自主品牌轿车荣威750正式上市后获得了广大消费者的青睐，迄今为止订金订单数已经超过6300份。
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回复者:大牛股 日期:04-07 10:53 IP地址:192.168.0.*
上海汽车工业（集团）总公司日前透露，旗下所有整车和关键零部件企业，将整体亮相于第十二届上海国际汽车工业展览会。据了解，这是上汽第一次携旗下所有整车和关键零部件企业集中在国际车展上进行展示。
本次上海车展，上汽将以乘用车、商用车和零部件三大板块参展，参展规模和面积在上汽历史上都是最大的，而上汽同时也将成为本次车展参展面积最大的企业。
据悉，上汽去年全年销售整车超过134万辆，成为中国汽车集团中销量最大的企业。今年一季度，上汽继续延续了强劲的发展势头，旗下主要整车企业销量都取得开门红，共销售整车43.68万辆，同比增长28％。
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回复者:大牛股 日期:04-07 11:09 IP地址:192.168.0.*
盈利提升+自主品牌铸就持续成长之路
不过，从二级市场来看，业绩爆发式增长的个股股价能否持续上涨，关键在于业绩是可持续性增长。而从上海汽车的基本面来看，业绩持续性增长的动能是非常充沛的，一是因为整体上市之后所带来的资产整合效应的显现。行业分析师认为与上海通用等厂商比较，上海大众盈利提升空间非常大，目前上海通用净利率在10%左右，而上海大众净利率仅为3%左右。在加强成本控制，提高销量规模、提高国产化率后其未来盈利增长超出预期的可能性非常大。
二是自主品牌的推出所带来的业绩持续增长推动力。据媒体报道称，作为国内自主中高级车标杆的荣威750一上市便受到媒体及公众热切关注，而荣威正是上汽的自主品牌。而媒体报道所透露的信息称荣威的订单已经排到了6月份以后，由此可见，该品牌汽车受市场追捧，有望成为拉动上海汽车未来业绩增长的强劲动力。媒体援引上海汽车相关人员的透露信息称，荣威也是上海汽车未来的主要增长点。看来，可持续性成长之路越走越宽。
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回复者:大牛股 日期:04-07 11:10 IP地址:192.168.0.*
盈利提升+自主品牌铸就持续成长之路
不过，从二级市场来看，业绩爆发式增长的个股股价能否持续上涨，关键在于业绩是可持续性增长。而从上海汽车的基本面来看，业绩持续性增长的动能是非常充沛的，一是因为整体上市之后所带来的资产整合效应的显现。行业分析师认为与上海通用等厂商比较，上海大众盈利提升空间非常大，目前上海通用净利率在10%左右，而上海大众净利率仅为3%左右。在加强成本控制，提高销量规模、提高国产化率后其未来盈利增长超出预期的可能性非常大。
二是自主品牌的推出所带来的业绩持续增长推动力。据媒体报道称，作为国内自主中高级车标杆的荣威750一上市便受到媒体及公众热切关注，而荣威正是上汽的自主品牌。而媒体报道所透露的信息称荣威的订单已经排到了6月份以后，由此可见，该品牌汽车受市场追捧，有望成为拉动上海汽车未来业绩增长的强劲动力。媒体援引上海汽车相关人员的透露信息称，荣威也是上海汽车未来的主要增长点。看来，可持续性成长之路越走越宽。
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回复者:steven 日期:04-19 20:02 IP地址:192.168.0.*
在上海通用别克林荫大道上市时，上海通用汽车总经理丁磊接受本报记者专访时表示，之前别克的高端车型荣御目前已逐步变成进口，因此林荫大道今后将承担别克冲击中国国产豪华轿车市场的重任。丁磊亦透露，近期会推出雪佛兰品牌的高端SUV车型，之后，别克品牌也会推出SUV和MPV车型。
已经公布售价的高端车型别克林荫大道将在5月正式登陆市场。记者在专访上海通用高层时了解到，目前，这款车50%的发动机和变速箱这些动力总成仍为进口。
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回复者:大牛股 日期:04-20 22:35 IP地址:192.168.0.*
通用汽车公司（General Motors Corp.）亚洲业务主管尼克?雷厉（Nick Reilly）称，公司计划在中国、印度和其他新兴市场推出继雪佛兰乐驰（Chevy Spark）之后的第二款微型轿车。
雷厉是在正在举行的上海国际车展上向记者透露这一消息的。他说，公司可能还会考虑在东欧建厂，生产供应东欧市场的微型轿车。
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回复者:大牛股 日期:04-22 19:50 IP地址:192.168.0.*
上海汽车工业公司宣布计划在未来5年推出5个新系列的自主品牌轿车。此举是这家中国最大汽车制造商计划开发自主品牌汽车的最明确信号。
公司董事长胡茂元表示，该集团将建立5个新的汽车“平台”（指不同类型的车型所需的制造设施）。这5个系列的车将分属中高端、中端、SUV、紧凑型和微型车。此举将使该公司得以提供全系列的产品。
上海汽车上月开始销售其首个自主品牌的汽车——荣威(Roewe)，这款车以该公司2005年收购的Rover 75的设计为基础。
上海汽车押注的是中国汽车市场。预计到2010年，中国汽车市场规模将增长40%，从今年的预计524万辆增至 730万辆。中国已经是大众汽车最大的海外市场，亚太地区是通用汽车获利最丰厚的地区。
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回复者:大牛股 日期:04-22 19:50 IP地址:192.168.0.*
顾问公司JD Power驻中国的董事总经理迈克?邓恩(Michael Dunne)表示：“外界曾对他们的计划有所疑虑，因为人们开始怀疑，他们是否真的会坚持到底。”
邓恩表示，荣威上市后头几周的销量达到约7000辆，这是个良好的开始。
但他补充道，由于该车是以一个相当老旧的车型为基础研发出来的，上海汽车必须迅速对设计和工艺进行升级。
胡茂元表示，上海汽车愿意与南京汽车(Nanjing Automobile Corporation)“合作”。在罗孚(MG Rover)破产后，南京汽车收购了这家英国汽车制造商的资产。
“我们期望与南京汽车合作，”他表示。“我们需要提高国有资产的运作效率。”
在本周末于上海举办的中国年度车展上，上海汽车将展示该集团开发的一款“上海”牌电池燃料轿车。
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回复者:总岛主 日期:05-01 14:44 IP地址:192.168.0.*
中国上海汽车股份有限公司4月28日公布，按国内会计准则，截至2007年3月31日的首季公司业绩报告如下：
2007年1-3月 本报告比上年同期增减(%)
净利润(亿元) 11.60 372.28
每股收益(元) 0.18 136.17
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回复者:大牛股 日期:05-29 21:48 IP地址:192.168.0.*
上海汽车（600104）：公司是我国三大汽车制造集团之一，先后和德国大众、美国通用、日本丰田等国际知名汽车制造商建立了战略合作伙伴关系，上汽集团整体上市、自主品牌推出提升了公司资产质量和盈利能力，未来经营情况有望平稳增长。走势上，该股近期放量走高，可关注。
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回复者:大牛股 日期:07-22 09:15 IP地址:192.168.0.*
行业龙头,未来10年中国消费的主流产品,极具投资价值,可以像万科一样捂上10年
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回复者:大牛股 日期:08-01 20:39 IP地址:192.168.0.*
上海汽车（600104）近日公告，控股股东上汽集团与跃进集团签署了《上汽集团与跃进集团全面合作意向书》，根据该意向书，上汽集团和跃进集团成立联合工作小组，对双方的合作及资产重组进行讨论，以实现上汽和南汽的全面融合。
此次上汽集团和南汽集团全面合作主要由政府驱动也是国家汽车产业政策的充分体现，汽 车行业市场集中度低，规模经济体现不明显，而成熟市场集中度非常高。国家汽车产业政策鼓励汽车企业间收购重组，做大做强中国汽车产业，提高行业集中度；产业政策支持和鼓励汽车企业的自主品牌发展，上汽集团和南汽集团共同收购了英国罗孚的资产和品牌，双方全面合作将有利于自主品牌的强大。
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回复者:大牛股 日期:08-01 20:40 IP地址:192.168.0.*
汽车行业间的重组和合作成为了双方的共同目标，此次上汽集团和南汽集团间的全面合作正是这种目标的体现：上汽集团可以通过与南汽的合作，扩大商用车市场份额，做大做强轿车自主品牌，实现资源的共享；南汽集团通过与上汽的合作，可以获得上汽集团资金规模、技术和管理上的支持，从而可以提高其盈利能力。我们认为此次上汽集团和南汽集团的全面合作，将有利于减少重复投资，有利于实现双方企业资源的优化配置，获得在研发、采购、生产、销售等方面的协同效应，其并购价值将逐渐体现。
今年是公司自主品牌树立品牌的一年，明年开始，自主品牌随着新车型的下线以及与南汽合作共享资源，我们预计自主品牌将逐年放量，其对上海汽车盈利贡献也将逐年提高。
我们在前期报告中已经将公司2007年、2008年每股收益分别上调到0.83元和1.07元，相应地目标价提高到29.62元，维持"买入"评级。我们认为上汽集团与跃进集团的全面合作将是双赢的结果，其并购价值将逐渐体现。
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回复者:steven 日期:10-31 22:21 IP地址:192.168.0.*
上海汽车拟发行不超过63亿元可转债
上海汽车（600104）发布公告表示，拟发行不超过63亿元的分离交易可转债，而此前考虑发行不超过80亿元分离交易可转债，因为公司决定以自有资金或金融贷款等方式筹资投资整车和发动机研发项目。
调整后的募集资金将用于自主品牌建设一期、运动型多用途乘用车、上海汽车技术中心一期、增资上海汽车集团财务公司、偿还金融机构贷款等项目。权证行权募集资金投向自主品牌建设二期、乘用车收购兼并及上海汽车技术中心研发设备投入等。
控股股东上海汽车工业（集团）总公司将最少认购8亿元。
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