主题：赣粤高速：业绩符合预期估值仍具优势

　　动态事项：

　　公司公布2009年上半年业绩报告。上半年，公司实现营业收入14.87亿元，同比增长24.20%；实现净利润4.98亿元，同比增长20.30%；每股收益0.43元，业绩符合预期。2009年中期公司资本公积金转增股本预案为：拟以2009年6月30日总股本1，167.67百万股为基数，向全体股东每10股转增10股。

　　主要观点：

　　收入增长源于各项业务增长上半年，公司主营业务收入同比增长24.31%，主要源于高速公路通行费收入实现11.93亿元，较上年同期增加6.78%；以及工程收入、房地产收入、经营租赁服务收入分别较上年增加344.43%、1556.73%、77.43%。

　　车辆通行费收入在总收入中的占比超过80%，相对于2008年初雪灾时的低基数，该项业务增幅超过其他同类公司，实现了6.78%的增长。工程业务、房地产销售以及经营租赁业务都实现了较大幅度的增长，不过由于在总收入中的占比较小，且毛利率水平低于车流通行业务的毛利率水平，对整体的毛利水平有所拉低，上半年公司的毛利率为61.14%，较上年同期低8个百分点。

　　表1公司分行业收入构成单位：百万元



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